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改革开放后，很多人，特别是农村的人，还不知道什么叫“市场经济”，不清楚什么是“市场规律”，一般人总是跟不上市场的步伐。 我用心去观察市场，发现了一个规律：在当年，某个农产品某一年种少了，产量下降很多，到了收获季节以及之后的一段时间，价格会奇贵，然后下一年农户们看到了“赚钱的方向”就都一哄而上种植该作物，一两年内，这个农产品的价格又会快速下降，甚至到达奇贱的程度。 说实话，这样的价格规律，对普通的农户

技术分析和基本面分析这两大流派之间从来不少争论，两个理论不能绝对地说谁好或者谁差，其实两个理论各有优缺，都有着对方无法取代的优势，也有着自己存在的致命缺陷，需要对方的理论来弥补，如果能将两者完美地结合起来，那么有助于提高行情分析判断的成功率，更有助于抓住大行情，能够保住自己的生命，不至于像流星一样瞬间陨落，你的投资生涯将会上了一个新的台阶。 然而，在期货市场中，我们经常会看到以下三种情况： 有投资者

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期货投机从表象上看是由涨跌、对错、盈亏、输赢等一系列二分法构成的，绝大部分参与者不论自己有没有意识到，终其投机生涯都陷在诸如此类的二分法中，不可自拔。新手喜欢问的问题是：接下来某品种是涨还是跌，这次某某输了还是赢了，赚了或赔了多少钱。进阶的交易者不再关心这些二分法，转而关注一套从长期来看行之有效的交易系统，也就是不关心盈亏、胜负只注重系统的优化和执行，这就是回归到了一。那么是否回归了一就能战无不胜

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最近我一直在思考一个问题，这也是期货市场共同的一个困惑，为什么期货市场不能像其它行业一样长期的保持一个很好的业绩，为什么期货市场明星多、寿星少？流星多，恒星少？ 我刚开始在学校学的是技术，各种的技术指标，长期的历史图表等等，毕业以后到中纺也是一个学习的阶段，包括基本面的分析、供求关系，但这都是“术”的学习，包括供求关系也是一种“术”，不管是基本面还是技术面都是“术”，如果你对“术”有很深刻的领会，

鸟儿早已飞过，天空没有留下痕迹(2011-04-14 11:17:48) 当市场的心理预期全面转空时，市场只会给快速行动的人机会，但是这些人同时承担，大幅反弹的巨大风险。风险，收益成正比，因为做空的人也只看到大家都看到的。其实就目前我们大家所得到的有限信息，棉花的基本面早已定局。我的观点是：8-9月份不但不是高点，反而可能是低点；而明年的4-5月份，则可能再走高。之所以现在还是吵吵闹闹，分歧严重，我想把它解释为“思维惯性”。我们先看

我最开始学这个行业的时候，在学校学的是技术。各种技术指标，配线图、成交量，包括图形运行的区间、长期利息的图表和变化速率等，各种各样分析价格变化和成交量变化的指标。应该说我当时是很用功的，我当时是我们班综合积分第一名毕业的，整个的技术包括跟期货证券有关的东西还是研究得比较透彻的。 在这个阶段包括毕业之后到中纺，它的基本面、它的供求，包括政策和内外盘的套利，所有这些东西我把它归纳为在这个市场的“术”。

棉花六月(2011-06-10 09:08:27) 直到今天棉花多空依然分歧巨大，我在微博中回复韩总说一个月内会见分晓，因为棉花六月会很精彩。先分析一下利多的因素。在我看来还是两条，9月合同是高等级缺口而逼仓，1月合约是天气。先看看9月，高等级缺口确实存在，但是四级棉是可以替代交割的，劣币驱逐良币的现象已经发生，没有人会选择交割三级，而交易所的等级差价明显不合理，现在的9月肯定是在为四级定价，而不会是三级。而逼仓更是不可能出现的，

现货爆仓是什么样？(2011-04-29 11:13:04) 市场传言纺织厂准备去期货上拿仓单了，因为期货比现货便宜很多，多头继续在找稻草。事实上这不可能，拿5月的？没人卖，非要拿，价格就会高于现货。拿9月的？无所谓了，一样是投机。澳棉跌到27000了，依然没人买。今天是想怎么保命的时候，别过五一，那是噩梦。 棉花现货市场其实也是保证金交易，多头由两部分人组成，一是出资人，如银行，包括农发行和商业银行，他们只收利息，但是必须保证本金不受

纽约12月的上涨是机会吗？(2011-04-05 11:34:10) 近期纽约期货5，7月份略微回调，但是12月份在农业部报告显示下一年度面积只增加12%后突破130美分，现在已经涨到136美分，在这种氛围下国内9，1月份价差迅速回归到3000以内，这是好事，价格在趋向合理，估计还要继续下去，因为3000也太高。 现在我要考虑的是纽约期货136美分是否合理？从目前来看下一年度的全球播种面积没有完全确定，美国的货币紧缩也只是我的猜测，贸然认为纽约新花价格上涨是不合理

过节，持仓还是平仓？(2011-04-02 15:59:17) 昨天又有朋友因为要过节平掉了手中的空头头寸，现在后悔不已，有必要说说我对节日持仓的看法。我认为一个不敢在节日持仓的投资者离真正的稳定赢利还有很长的路要走。 其实对于把握了大方向的中长线投资者来说节日持仓是最安全而且利润最大的，节日时间越长越安全，因为时间是好投资者的朋友，没有交易意味着市场中不确定的情绪因素减少，现货市场会向着它应该朝的方向前进。 有人会说，这次多头

本年度棉花走势的猜想(2011-03-22 18:13:38) 从现在开始到新花真正上市，这个棉花年度还剩下正好半年时间。猜一猜这半年棉花价格会怎么走，并且不断修正它，应该对头寸的把握有帮助。本年度高等级棉花的缺口肯定存在，这也是为什么价格涨到34000的主要原因，但是不能排除通货膨胀，货币泛滥的因素。这个缺口在何时显现，我认为会是7月中旬，而从现在到7月份绝大部分投机者手中的棉花是熬不住的，大家都不卖，就不会有缺口，一定是大家都卖的

我的碗满了(2011-03-15 21:11:57) 我的碗满了，老婆说的对，是我忽略了，功夫在诗外，又看了一遍2月25号写的博客《我不能丢掉我的头寸》现在我拥有足够的知识和经验，拥有足够的看盘和操作技巧，拥有绝对的信心和纠正错误的勇气，拥有先知先觉的预判和猎人的耐心，但是我还是要克服我的极端和贪婪，还得加上恐惧。错误的发生就像注定，不论我多么努力要躲避，它就在那里，不偏不倚。想起小时候学自行车，刚拐过弯看见前面有一个老人，一下

不能丢掉我的头寸(2011-02-25 10:57:21) 到今天棉花的空头已经有8800万浮赢了，昨晚斗争了一晚上，到底要不要将浮赢先兑现，直到今天早上还在犹豫，开盘前做了决定，一手也不动，虽然我认为随时都会有反弹，但是我绝对不能将所有仓位都平掉，这样我冒的风险太大，如果行情没有反弹我的整个计划就都乱了。如果只是平掉一部分，那么几百万的差价对我没有任何意义。 我一直记得利文斯顿的一句话，我不能丢掉我的头寸，即使眼看着反弹洗掉我几百

棉花处于五浪三(2011-01-31 12:35:49) 今天重新把棉花的半小时线看了一遍，不出意外的话，三浪在33600时走完了，目前走到五浪中的第三浪，这一浪有可能在34300左右结束。如果按照理想波浪，回调会到31000，最终走到37000左右，但是这种理想情况需要多因素配合。如果春节后市场真的如我所料跌回31000，那么棉花在之后的1个月见到大顶的概率高达90%以上。现在做好一切做空准备，耐心等待，可以不做，但是一定不在我不舒服的地方做。 棉花预料中的下跌

最近我一直在思考一个问题，这也是期货市场共同的一个困惑，为什么期货市场不能像其它行业一样长期的保持一个很好的业绩，为什么期货市场明星多、寿星少？流星多，恒星少？ 我刚开始在学校学的是技术，各种的技术指标，长期的历史图表等等，毕业以后到中纺也是一个学习的阶段，包括基本面的分析、供求关系，但这都是“术”的学习，包括供求关系也是一种“术”，不管是基本面还是技术面都是“术”，如果你对“术”有很深刻的领会，

2013年11月3日，由清华深圳研究生院财富管理中心举办的“展望2014股指期货专题论坛”在深成功举办，“清华实战期货投资研修班”的学员及来自全国各地的投资人近两百人出席了论坛。清华深圳研究生院期货投资教育平台举办的系列论坛中，诸多备受市场追捧的操盘手均将出席。此次林广茂受邀与清华实战期货投资研修班优秀学员刘志刚巅峰对话，引出了诸多对于期货操盘的基本理念和操作技巧，获得了在场嘉宾的高度认可。 2002年前后林广茂从北

正文： 我自已在一开始是很喜欢做短线的，而且是满仓。短线和长期行情最大的不得不走的原因是当你资金量变大的时候你是不可以做短线的，这是一个客观因素，并不是主观。如果我可以用十个亿的资金做短线我也非常开心，因为很刺激嘛。如果可以那不是很快就可以有很多钱了吗？但这个是不可能的。 几万块钱几十万块钱的时候我都做过短线。那个时候很舒服，你可以不断地在里头冲浪，也会有痛苦，但是这个感觉我也很喜欢。因为我天性还是

最近我一直在思考一个问题，这也是期货市场共同的一个困惑，为什么期货市场不能像其它行业一样长期的保持一个很好的业绩，为什么期货市场明星多、寿星少？流星多，恒星少？ 我刚开始在学校学的是技术，各种的技术指标，长期的历史图表等等，毕业以后到中纺也是一个学习的阶段，包括基本面的分析、供求关系，但这都是“术”的学习，包括供求关系也是一种“术”，不管是基本面还是技术面都是“术”，如果你对“术”有很深刻的领会，

有专家说钱投到股票、期货市场不利于实体经济发展，会导致实体经济缺钱。这个观点是错误的。 不管哪个领域的钱，都不是只流通一次，钱会回到银行，还是可以贷款出去的。如果实体经济有问题，那就找出问题，解决问题，不能把问题推到股票和期货市场。如果实体企业无法从银行贷款出来，要么是企业的问题，要么是银行的问题，再或者，就是国家政策导向的问题。

有钱，要么生产、要么消费，消费有利于社会发展，但生产能力跟不上消费能力的提升，或货物增量跟不上货币的增量，则会造成物价上涨、通货膨胀。让一些闲余的钱进入金融市场，虽然这些钱没有直接为社会带来生产或消费，但它们被金融市场吸进去了，并在手续费和亏损的效应下总量减少了，从这些角度来说，金融投资市场可以吸收部分闲余货币，从而减缓通胀。

有人说，想要保持价格稳定，那就按照有多少商品发多少钱就可以了。其实没有那么简单，打个简单的比方，今年小麦生产1000斤，明年小麦生产800斤，那么今年发的钱到了明年就多出来了，怎么办？烧掉吗？ 肯定不是的，应该是通过增发货币和收缩货币的方法调控经济和价格，如果货多钱少，就增发货币，如果钱多货少就收缩货币。当然，在增发和收缩时，不能用过去的统计数据，不能只看现在的经济环境和价格涨跌，要看未来一段时间内商品和货

适度印钞有利于发展经济，对社会也是有好处的，当然印钞不能乱印。 适度印钞最大的好处是调动人的积极性，人性当中存在着天然的懒惰。适度印钞会造成适度通胀，通胀是隐性交税。如果没有通胀，大家乐于存钱，不消费，甚至因为存款太多、物价低迷而不愿意好好劳动；有了适度的通胀，大家才会有一定的忧患意识，今年的钱不消费明年购买力就下降了，现在的钱存起来十年后就不怎么值钱了，这样大家才会努力工作，为社会持续创造财富。

1、在大行情中，农产品期货的涨跌幅往往没有现货大。不少人认为期货的价格带动现货价格，期货的涨跌先于现货的涨跌，期货的涨跌幅也大于现货，或许在震荡行情中，这是对的。但在单边大行情中，往往是现货引领期货，现货的涨跌幅度大于期货。甚至，现货的一波行情要比期货剧烈得多，涨跌幅度远大于期货。因此做期货的根本还是现货、是现货的供求关系。预期有大行情的时候，更要关注现货市场的变化，多去了解现货产业各个链条的情况

本来CPI数据已经是滞后性数据了，再根据CPI出来后制定政策，那就太晚了。往往是经济已经下滑了，还在收缩货币。 CPI不是没有用，而是不科学。 应该想在前面，才能提前准备，才能做在前面。 看到滞后的数据，就只能做在后面，而做的动作又是想改变前面的问题，这是很不合理的。我们应该要想办法改变的是后面可能出现的问题。CPI高，制定经济政策把CPI拉下来，这是有问题的，可能不用制定政策后续的CPI就不高了。CPI高，后续可能会出现什么问

腐败无论在法制上、政治上、道德上都是坏事。腐败在经济上也是坏事，因为一方面腐败中利益输送造成了社会财富分配的不公平，也会打击正当经营、合法创新的积极性，另一方面行贿者、受贿者，腐败中各方利益获得者，均有不顾成本高消费的冲动，容易形成某些资产或消费品的过度需求，从而推动通货膨胀。

2008年发生的经济危机，是人为调控经济的结果，是一种资金量断裂后的经济表现。 引发经济危机的本质原因有两种，一种是资金链断裂，会导致企业生产困难，工厂关门，工人失业，企业和家庭的消费能力都急剧下降，原本社会上的大量商品出现价格暴跌。 另一种是通货急剧膨胀，存款太多是通货急剧膨胀发生的一个条件。个人和家庭可支配的货币太多了，其实也是一个“隐患”，是引发通胀的“隐患”，对这种“隐患”有时候政府也无能为力。因

CPI数据不是没有用，而是滞后性太强，就像期货中的技术分析。 如果CPI从3%涨到6%，那确实是说明物价在上涨，上了一个台阶。 但如果CPI一直维持在6%左右，则说明物价已经稳定了，CPI比的是上一年的同期，如果CPI的数值基本不变化了，就说明后续的价格并没有上涨那么厉害。 出CPI数据时，要说清楚，不能让经济政策制定者和人民误解。

农产品今年供应少了，明年供应多了，这些主要是天定的，不能因为今年受灾减产涨价了，CPI高了就收货币，明年难道还受灾吗？ 工业品今年消费多了，明年消费少了，这些主要是人定的，如果因为消费太旺而涨价，CPI高了可以收货币，这样，可以一定程度上抑制消费。 物价涨跌，要分析它涨跌的成分和原因，弄明白了，才能针对性调整，面对农产品和工业品的策略是不同的。

很多媒体、经济学家谈通胀色变，这是在误导决策层、误导企业、误导生产者和消费者、误导老百姓，对社会发展是不利的。 我们不要怕通胀，恶性通胀确实不好，但适当的通胀（10%以内的通胀）不一定是坏事，只要工资上涨的幅度比通胀大，社会的总体消费力还是在提升的，老百姓的生活水平还是在提高的。 比起通胀，我们更应该警惕的是通缩，只有价格缓慢上升（适当的通胀）才能促进企业的生产和百姓的消费，如果物价是下跌的，企业的生产

中国利息高，印度利息高，这是鼓励“钱生钱”，有利于有钱又不投资、不生产、不干活的人获得财富，不利于踏踏实实经营企业、勤勤恳恳工作的人获得回报。钱生钱太容易了（银行利息高、民间借贷利息更高），就会打击劳动和创新，也会打击生产积极性和投入再生产，一方面本质上形成了一定意义上的财富创造和分配的不公平，另一方面会成为通货膨胀的推动力。 如果通货膨胀率高于银行存款利率，造成了实际上的负利率，这也未必是坏事。

其实农产品和相关产品（肉鱼蛋奶）不能作为主要的物价指标，因为这些商品受天气的影响太大，很多时候它们的产量不是人说了算，而是天说了算，价格容易忽高忽低。 当气候不好、甚至受灾的年份，收成不好，价格高是正常的，这不是货币太多的问题，而是货太少的问题，不应该减少货币。同样，当气候好的年份，收成好，价格低一点也是正常的，那是货多了的原因，不是货币太少的原因，不应该增加货币。

2008年经济危机的发生，是资金链断裂导致的危机。 2008年之前，物价上涨已经连续几年，商品的高价格让生产企业有了利润，甚至利润很不错，这就必然伴随着生产规模的扩大，也就会让未来的商品供应量增多。 同时，企业扩大再生产需要更多的厂房、设备、原料、工人，自有资金往往会不够，贷款就会增加，企业负债量会上升。 企业的扩大再生产无形中增加了社会购买力，会成为商品上涨的推动因素。 一段时间后，产能上升，更多的商品上市，这

有一个经济学家在讲课时说到，一个人存了100万，身边另一个人看到一个生意能赚钱就找他借5万，说好一年给多少利息，有100万的人去考察了项目觉得可行就借了，借出去之后一年得利了。后来很多人都有看好的生意要做，都去向有100万的人借钱，100万都借出去了，但大家都还不上，这个有100万的人就破产了，经济危机就产生了。 先不说这位经济学家如此解释经济危机是否合适，我最重要的疑问是“这100万的本钱去哪里了？” 这100万不同的人借出去