1.原料药概述 原料药英文名称是API，即药物活性成分，是构成药物药理作用的基础物质，原料药无法直接被患者使用，必须经过添加辅料等环节进一步加工制成制剂，病人才能服用。而中间体是原料药工艺步骤中产生的、必须经过进一步分子变化或精制才能成为原料药的一种物料。原料药可分为大宗原料药、特色原料药和专利原料药 大宗原料药：产品上市较久，不存在专利问题品种，该类产品较早完成全球产业转移，我国优势明显，代表品种有维生

早盘三大股指高开之后宽幅震荡收盘涨跌不一，两市个股涨多跌少，共计超3700只个股收涨，板块方面，智能音箱、星闪概念、消费电子、华为汽车等涨幅居前，昨天强势的医药方向如CRO概念、减肥药跌幅居前。两市早盘成交4255亿元，北向资金早盘净卖出15.24亿元。 节前最后一个交易日，市场表现平稳，两市超3700只个股上涨，预计午后市场有望震荡回升，三大股指有望红盘报收迎接国庆。对于节后的市场，我们认为无需过于担心，市场节后有望逐步走

摘要：随着宏观和微观层面压制CXO板块估值的因素均有显著改善，市场情绪已触底，在众多创新靶点涌现的背景下，板块有望重拾升势 1.cxo行业概述 cxo商业模式本质是为跨国医药巨头提供医药研发的外包服务，按照项目进度向客户收费，不用承担新药研发失败的风险，稳稳的赚钱，随着新药研发难度越来越高，致使投资回报率不断下降，而与CXO合作能够有效降低成本、缩短研发周期。CXO包括研发外包的CRO、生产外包的CMO/CDMO。CXO产业链与新药研究流程

早盘三大股指冲高回落集体收涨，创业板指涨近1%收复2000点关口。盘面上，个股涨多跌少，两市超3700只个股收涨，资金流向医药和新能源赛道方向，CRO概念、BC电池、创新药、HJT/TOPCON电池领涨，酒店及餐饮、贵金属跌幅居前。两市早盘成交4334亿元，北向资金净买入30.21亿元。 诚如我们早评所讲的第2点理由，美联储9月利率决议的鹰派信号使得美元指数突破106关口，但离岸人民币汇率和A股并未出现大幅波动，今天在欧美股指普跌的背景下，A股表现逆势

早盘三大股指弱势整理为主，截至午间收盘均小跌，盘面上，个股跌多涨少，超3200只个股下跌。板块方面，新型工业化、游戏、工业母机、AIGC概念涨幅居前，星闪概念、钛白粉、华为海思概念跌幅居前。成交量继续萎缩，早盘两市共计成交4195亿元，北向资金净卖出34.13亿元。 从早盘表现来看，指数继续弱势整理，短期这里还是磨底格局为主，难以大涨大跌，热点轮动节奏较快，早盘新型工业化、AI、一带一路、光刻胶/机等均有异动，大多以冲高回落

1.原料药概述 原料药英文名称是API，即药物活性成分，是构成药物药理作用的基础物质，原料药无法直接被患者使用，必须经过添加辅料等环节进一步加工制成制剂，病人才能服用。而中间体是原料药工艺步骤中产生的、必须经过进一步分子变化或精制才能成为原料药的一种物料。原料药可分为大宗原料药、特色原料药和专利原料药 大宗原料药：产品上市较久，不存在专利问题品种，该类产品较早完成全球产业转移，我国优势明显，代表品种有维生

指数震荡调整 市场良性分歧 三大股指并未延续周五强势，全天震荡小幅走低，收盘均跌超0.40%。盘面上出现分歧，两市超3400只个股下跌，ST板块出现跌停潮。板块方面，医药（减肥药、芬太尼、CRO概念等）、新型工业化、工业母机涨幅居前，房地产开发与服务、证券、保险等跌幅居前。量能小幅萎缩，两市全天成交7179亿元，北向资金全天净卖出80.39亿元。 今天指数调整，主要系北向资金拖累权重板块走弱所致。周五放量普涨，今天缩量分歧，总体属

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