7月经济数据低于市场预期，近期政策调整的可能性加大，这是周四市场反弹的重要动力。另一方面，A股市场在经历了三个月的漫长调整之后，非理性的恐慌情绪逐步开始修正，也为技术性反弹提供了相对坚实的基础。展望下一阶段，我们预计市场反弹将向纵深发展，部分周期品价格反弹、下游制造业毛利率好转、确定性的投资方向都有望成为结构性行情的运行主线。