大摩投资 雷雳

　　中关村投资要点： 1，资产注入整合题材引发个股涨停潮，沪东重机(89.83,0.73,0.82%)、天房发展(11.96,0.01,0.08%)暴利效应深入人心。2，大陆首富黄光裕旗下鹏泰投资成为公司第一大股东后，黄光裕在国内大量的房地产业务及土地储备与中关村之间的资源整合值得期待。3，北京本地股正宗的奥运概念，具备07年最火爆炒作题材。4，大形态已经形成最具爆发力的大V型反转形态，已经冲破6年阴跌形成的所有阻力位，飙升在即。

　　资产注入整合题材正引发个股涨停潮,可重点关注000931中关村，鹏泰投资成为公司第一大股东后中关村有望成为黄光裕地产业务的资本整合平台。中关村倍受关注的原因是大陆首富黄光裕入主。黄光裕控股的北京鹏泰投资持有中关村15733.14股，占总股本的23.31%，成为中关村第一大股东。黄光裕入主，市场各方相信这将带来是多赢的结果：投资者二级市场受益，中关村脱胎换骨，黄光裕借道进入A股。这种结果不是盲目猜测，而是黄光裕在资本市场运作的历史给我们的答案。

　　2004年10月19日《信息时报》以《大陆新首富黄光裕创业传奇》为题报道了他的发家史，其中最引人注目的是他借壳在港上市的故事。几经运作，黄光裕将国美电器置入香港的上市公司。在一系列的运作之后，黄的个人资产高达百亿，成为2004年的中国首富。因此，黄光裕入主中关村，目前业内及媒体的普遍看法是，此次属黄光裕惊人财技术的重演，目的在于将目前的房地产开发业务在国内A股上市。而黄光裕愿意在股改之前介入，是充分看好中关村的壳资源。在这次股改中，黄光裕付出了3900多万股的代价，这看起来是一个亏本的买卖，但是黄光裕心甘情愿为之，那么可以判断后面预计应该有较好的资本运作让其获得更大利益。目前综合业内及券商研究机构比较一致的看法是 ：黄光裕是想借中关村这个“壳”实现国美系地产业务的上市。2005年中期，黄光裕注册成立了明天地产和国美置业，加上此前已有的鹏润地产，共有三家地产公司。 地产上市，使黄光裕有了多元发展的更大空间，同时对其地产业资金循环的局面也有较大的促进。

　　与此颇有几分相似之处的是苏宁家族的“苏宁环球”借壳上市故事，苏宁电器(67.10,-0.90,-1.32%)的总裁张近东的弟弟张桂平借壳ST吉纸，将地产业务注入，苏宁环球以地产新贵面目呈现，股价也已达17元多。同样是兄弟家族企业，同样是为地产业务寻找新的资本平台，黄光裕所借的中关村的壳资源要比当年的ST吉纸更优秀，未来一旦黄氏家族地产业务整体上市，相信其二级市场表现应该不会比苏宁环球差。

　　黄光裕入主后，中关村的基本面正在发生质的变化，黄光裕控制的鹏泰投资表示在解决好CDMA担保之后，将按原计划注入资产，包括鹏泰已收购的中关村建设的股权将注入中关村。特别是股改时，大股东承诺，06年扭亏为盈后，07年每股收益不低于0.10元，达不到将追送股份。这对于在04年、05年巨额亏损的中关村来说已经发生了脱胎换骨的变化。中关村自06年4月见底以来，走出了多年熊途，大形态已经形成最具爆发力的V形反转形态，近期构筑的上升通道极为完美，在8元一线蓄势整理数个交易日后今日放量收入中阳线，已经面临前期高点的有效突破，新一轮主升行情汹涌而来，值得重点关注。

明天会涨吗