我们知道，近几年俄罗斯、韩国等都在大规模增持黄金，中国已经好几年没有公布数据，但外界猜测增持规模相当可观。
黄金货币属性的增强反映出国际社会对美元为主导的货币体系逐渐失去信任。我的看法是，以美元为主导的货币体系正在走向终结（但这个过程可能比较漫长），将来新的货币体系绝对不会是金本位，但黄金在新体系形成的过程中可能会发挥一定的作用。从另一方面来讲，如果美国国债30年牛市已经结束，那么各国央行对外汇储备进行多元化，减持美债、增持黄金就是合情合理的做法。
另外中国和印度中产阶级的兴起对黄金需求也是一个支撑，而这个逻辑是近些年才出现的。对于中国来讲，房地产的严重泡沫使得人们担心楼市崩盘，不管这种担心是否会成为现实，这种忧虑本身就会导致部分投资者选择避开楼市和股市，而选择持有黄金避险。
再回到黄金长期价格走势的判断。黄金是一个自由市场，有涨有跌是很正常的。
有些专家喜欢根据单一因素来断定黄金将要“一飞冲天”，比如恶性通胀（保尔森、谢国忠之流）、金本位（宋鸿兵之流）。我的看法是，美国未来通胀是一个上升的过程，但这是经济周期的因素，不会出现恶性通胀；全球也不可能回到金本位。影响市场的因素是非常复杂的，黄金作为一种最宏观的商品，又兼具商品与货币属性、兼具避险与风险属性，所以我们必须尊重市场本身。黄金过去一年多一直在1530-1800的区间宽幅震荡，将来只有突破1815美元（1981-1999年熊市的2.618回撤），才能进入新一轮牛市，目标可以看到2800（1981-1999年熊市的4.236回撤）。但在此之前，我们仍只能以区间的思维来操作。
回到市场近期走势，接下来黄金到底是将会突破1530-1800大区间的下沿、向下破位？还是见底回升呢？我认为后者可能性较大。投资者对黄金的悲观情绪已经达到非常极端的水平，各大投行也已经下调或大幅下调了黄金的目标价，这些可能都是黄金将要见底的信号。
从技术面来看，黄金正在测试144周均线的强大支撑。从下图可以看到，2008年的底部正好在144周均线附近。
