在致合作伙伴的一封信中,福汇集团宣布将开始提供差价合约工具的无交易员平台执行服务:“不久,福汇集团将对大多数差价合约工具提供无交易员平台执行服务,例如全球股票指数、黄金和白银。”这些内容是对自动交易策略开发商发出的信件全文的一部分,该信件仅针对无交易员平台工具产品。
在谈到即将到来的变革的相关信息时,公司公关副总裁Jaclyn Klein向汇亨介绍了更多内容:“现在,我们仅在金属产品上提供相关服务,尽管不是所有客户都已经有所转变。今年夏天,我们希望能够在所有能源和指数差价合约产品上推出相关服务。对于差价合约无交易员平台交易的开展必须循序渐进,想要进行相关工具交易的流动性提供商非常少,增加幅度也非常小,远低于期货合约的水平,但是,我们也受到了鼓励,因为他们在外汇方面所做的努力使更多的提供商将会参与其中。”
值得注意的是,关于福汇集团的观点,Klein提出了更多的视角:“正如你们所知,我们为我们的无交易员平台技术和为市场提供的产品感到骄傲,一直以来,我们都想要提供差价合约和无交易员平台,因为我们认为这是最好的执行方式,正如福汇集团首席执行官Drew Niv在一季度电话会议上所提到的,我们认为这方面也得到了监管机构的关注。”
作为一家无交易员平台经纪商,福汇集团一直在对自身进行提升,也在不断加强对向客户提供的服务,他们已经开始意识到监管的积极影响。首次公开提及此事是在3月份福汇集团召开的2012年4季度电话会议上,我们以《福汇集团电话会议回顾——寻求全球主导优势》为题发布了新闻报道,Niv说,他认为全球曼式金融和美国百利事件的影响将使美国的监管机构最终禁止做市,因为多德弗兰克法案提倡多交易商业务。福汇集团在计划收购嘉盛集团的过程中提到过监管问题,计划遭到了嘉盛集团的反对。当时,福汇集团称,多德弗兰克法案的要求对作为独立实体的嘉盛非常不利。”
在本月早些时候福汇集团1季度收入电话会议中,Niv进一步在美国以外的地区宣传其观点。在问答环节中Niv称,在主要的监管地区,可以在一定程度上确定,经纪业务将变成托管模式。他还说,他认为一些拥有基础模型的公司将会有所改变,但其他公司将不能够得以存续下去。因此,进一步推动无交易员平台解决方案显然与福汇集团的行业观点相符合。
谁在发表意见,是福汇集团还是监管机构?
对于将来经纪模式的全面实施,福汇集团将是最大的受益者,他们对此表示支持是有道理的。我们之前提到的问题是,福汇集团表明他们的立场是否只是为了对公众和法律制定者形成影响,还是他们表达的意见正是他们从监管机构所了解到的信息。如果是前者,那就意味着福汇集团与竞争者的竞争又上了一个新台阶。然而如果是后者,就有些让人感到惊讶了,在做市的好处方面,我们还没有听说其他公司变得越来越公开化,例如较低的价差(尽管零售业务盈利报告不是非常精确,但还是显示价差越小,经纪商的业绩就越好)。
限制零售做市的另一个受益者是MetaQuotes的MT4 和MT4网关。该产品使经纪商能够与其他MT4服务器的流动性进行连接。在推出之初,对产品功能的看法之一是其将使更多经纪商提供无交易员平台差价合约服务。关于差价合约,建立直通式处理解决方案的困难之一是经纪商产品交易规模与其基本期货合约存在差异。例如,EMINI标普500期货合约是基本指数价格的50倍,而通常,经纪商提供的差价合约的最小交易规模仅为指数的1倍。因此,这在经纪商如何与其流动性供应商在处理交易方面进行对接设置了障碍(这个问题在Jaclyn Klein的声明中提到过,他说目前处理差价合约流动性的来源较少。)
尽管经纪商将使用MT4和MT4网关之类的系统来与其他提供较小差价合约的公司进行连接。但是,随着限制做市新规的出台,没有受到影响的地区的差价合约经纪商将被用来创建无交易员平台差价合约业务。回到福汇集团上来,俗话说无风不起浪,因此该经纪商的推理是正确的,对机构业务将要实施的规则也将贯彻到零售业务中。然而存在一个问题,就是客户是否会真的从限制做市中受益。因为一般情况下,规则的目的是保护客户安全,对于将导致更大的价差和更高的最低交易规模,并且还不会对客户有益处的变革,监管机构可能不会感兴趣。不管零售外汇是否最终会向无交易员平台的方向发展,大的变革都迟早会发生,最近美国国家期货协会禁止信用卡如今就是迹象之一。