回复：你是被动还是主动出击？

　一、8月22日纽市尾盘，美元跟随美国公债收益率走高，盘中一度触及一周高位81.73。纽市美国初请数据较疲弱，令美元美元缩减涨幅，不过该数据并未改变美联储将在9月缩减购债的预期。非美货币则走势分化，其中欧元基本走平同时澳元、纽元兑美元均走高，因分别受欧洲制造业PMI和中国PMI提振；其他非美货币兑美元均走低，其中日元兑美元跌近1%，领跌汇市。

　　周四公布的数据显示，美国8月17日当周初请失业金人数较之前一周(8月10日当周)略有增加，但整体上仍然持稳于近六年低位水平附近，并为8月份就业数据释出积极信号。

美国劳工部公布的数据显示，美国8月17日当周初请失业金人数增加1.3万至33.6万，增幅超过市场预期。尽管初请失业金人数有所增加，但申请失业金人数的四周均值水平回落至2007年11月份以来最低，意味着美国经济增速足以持续稳步改善就业市场的环境。

　二、8月22日纽市尾盘，现货黄金(1375.60, 4.80, 0.35%)价格上涨至1374.50美元/盎司附近，此前金价一度触及三日高位至1381.54美元/盎司。亚市中国制造业数据良好提振提黄金对冲通胀的吸引力，此外纽市美国初请失业金数据不佳打压美元和美债收益率，亦对金价构成支撑。隔夜美联储纪要巩固了紧缩QE的预期令金价有下行风险，不过技术面支撑金价短线走高。

三、8月23日需关注欧洲各国GDP数据及美国新屋销售经济数据，若实际值整体好于预期，料将继续提振美元，打压金价。

基本面：　　周四公布的数据显示，美国8月17日当周初请失业金人数较之前一周(8月10日当周)略有增加，但整体上仍然持稳于近六年低位水平附近，并为8月份就业数据释出积极信号。美国劳工部公布的数据显示，美国8月17日当周初请失业金人数增加1.3万至33.6万，增幅超过市场预期。尽管初请失业金人数有所增加，但申请失业金人数的四周均值水平回落至2007年11月份以来最低，意味着美国经济增速足以持续稳步改善就业市场的环境。随后公布的美国8月份制造业采购经理人预览指数升至五个月高位53.9。此外，堪萨斯城联邦储备银行发布的制造业活动报告显示，六个月来劳动力需求首次上升。这些数据的表现增强了市场有关美国经济复苏程度或足以促使美联储在9月份的会议上决定削减购债规模的预期。美国10年期公债收益率创下两年新高2.936%，收益率上涨能增强美元计价资产的吸引力。

　技术分析面：　　现货白银(23.06, 0.03, 0.13%)如预期，在高位出现了出现区间性震荡，从KDJ指标经过一段时间的修复开始缓慢拐头向上，布林带指标经过长周期的修复后，开始有继续向上震荡向上趋势，MACD非常明显的零轴附近的盘整，预计行情将以区间震荡缓慢向上的方式进行，短周期5分钟已经形成早盘第一波金叉向上，预计仍有新高出现。

　技术分析面：　　现货白银(23.06, 0.03, 0.13%)如预期，在高位出现了出现区间性震荡，从KDJ指标经过一段时间的修复开始缓慢拐头向上，布林带指标经过长周期的修复后，开始有继续向上震荡向上趋势，MACD非常明显的零轴附近的盘整，预计行情将以区间震荡缓慢向上的方式进行，短周期5分钟已经形成早盘第一波金叉向上，预计仍有新高出现。

基本面：　　Markit周四(8月22日)公布的调查显示，8月欧元区企业活动增长步伐快于市场预期；德国扩张势头领先，受益于出口需求上升。数据显示，欧元区8月综合采购经理人指数(PMI)初值升至51.7，7月终值为50.5。8月综合新订单分项指数初值自7月终值49.7升至50.5，创2011年6月以来最高，得益于海外对制造业产品的新订单需求创2011年5月来最快增速。欧元区8月服务业PMI初值为51.0，自去年年初来首次升至50上方，7月终值为49.8。服务业商业预期分项指数初值小幅下降至57.1，7月终值为57.9。

　6月底开始，黄金(1393.20, -2.60, -0.19%)告别年初以来低点，展开了反弹回升，经过7月底至8月初的调整，近期再度强势上扬。上周五，黄金更是在美国房地产数据明显弱于预期的情况下冲击千四关口。黄金目前强势特征依旧，不过美元下跌，QE或面临临门一脚等风险因素值得警示。

星期五伯南克讲话并没有提出QE3事件，金融银行对美国拖累，今年的美国失业率是历史以来最高峰！利多贵金属，星期五凌晨4点收盘白银价格4759，最低位4544，最高位4783，至少浮动200个点。

　从美国关闭部分地区使馆开始，市场似乎嗅到了风险的味道，而后的动乱局势更是再次强化了风险因素作为行情导火索的功效。从整体背景看，美联储退出QE3的利空影响消化殆尽，预期引导作用基本达到极限，市场处于信息疲劳的状态，这为黄金的反弹提供了一个相对宽松的环境。而黄金能够持续反弹15%主要得益于美元压力的暂缓以及资金回流黄金投资。美元指数于7月上旬逼近85的目标区间上限后，持续快速回落至80附近，跌幅约6%，与此同时，CFTC黄金净多持仓连续回升。8月6日单周黄金净多持仓增加23269手，而截至8月20日当周，CFTC黄金基金净多持仓再增6470手，至60396手，显示资金对黄金投资的兴趣进一步回升。

　此外，适逢亚洲实货需求旺季开始，中国暑期旅游旺季后，中秋节及国庆节又临近，首饰金及投资金条的需求有望持续红火，而印度婚礼与庆典旺季到来前有望重启黄金进口的消息，则进一步提振需求旺盛带来的乐观情绪。

　　从目前情况看，资金撤出黄金投资的步伐得到控制，对价格企稳至关重要，但是美元的跌势能否持续面临不确定性。如果美元指数结束调整重拾升势，那么需求旺盛的利好支撑就将大打折扣，上行压力将逐步显现。

　等待QE临门一脚 　　除了美元跌势结束的风险，黄金市场还有一个引而未发的风险因素——QE3究竟何时退出？我们预估退出计划或公布于9月FOMC定期会议上，具体实施时间可能在年底附近。这些信息多数已被市场消化，并反映在前期跌势中，现在还欠临门一脚，即退出兑现前的“最后一跌”。