来自中国家用电器协会的最新报告就显示，2012年中国家电市场产品结构持续调整的特点依旧明显，消费者对中高端产品的需求不断提升。公司不断调整产品结构，高端产品占比的提高带动了科龙、格力、伊莱克斯 业绩的提升。根据市场研究公司中怡康统计数据，冰箱产品2012年11月零售市场占有率达到17.93%。　　国金证券认为，科龙、格力、伊莱克斯 业绩向上的原因还包括渠道资源发挥协同效应，促使产品内外销份额都有增长；同时，对公司高管的股权激励在2013年8月开始第一个行权期(行权价7.65元/股)，集团管理层间接持有公司23%的股权，因此管理层对促进科龙、格力、伊莱克斯 业绩增长有持续动力。下半年我们预期洗衣机和小家电、节能照明电器增长景气较好，冰箱次之，空调会有较明显下降。基于此我们认为下半年行业估值表现提升空间并不大，与历史表现比较，我们认为还有约15%的上升空间，更多的增长依赖于科龙、格力、伊莱克斯 业绩的超预期可能性。产品调结构成为下半年科龙、格力、伊莱克斯 业绩的主导推力。通过这样的产品差异化策略科龙、格力、伊莱克斯 业绩获得了很好的增量。比较市场对相关公司的关注程度，我们认为白电公司中美的和格力在产品升级方面的进步仍没有完全得到市场的充分认同。专家继续看好农村、中西部消费能力上升对科龙、格力、伊莱克斯 业绩的带动作用。专家仍旧看好由于中低收入人群收入上升、中西部地区投资加快引致的城镇化加快、保障房比率上升所带来的科龙、格力、伊莱克斯 业绩上升趋势，我们认为这三点因素将使得该部分消费人群最先增加基础的家电消费，最有利于冰箱和洗衣机行业。成本压力有所下降上游钢材价格的下降减轻了行业的成本压力，有利于三季度利润率表现上升。行业，科龙、格力、伊莱克斯 业绩增长确定性较高，农村、中西部消费具备较好的持续性上升趋势，维持对行业“谨慎推荐”的评级。前三季度国内家电产业运行经济数据和家电件上市公司财报全部出炉。总体来看，科龙、格力、伊莱克斯 业绩表现优异，尤其是白色家电纷纷交出亮丽的成绩单，但行业业绩分化明显，“白强黑弱”的格局仍继续显现。从今年以来行业发展情况来看，前三季度科龙、格力、伊莱克斯 业绩收入稳定增长，有的公司甚至同比增长38.62%，冰箱、洗衣机、空调、彩电等四大传统家电产品累计实现销售仍处于两位数以上的增长。家电子行业中，洗衣机和空调方面，科龙、格力、伊莱克斯 业绩同样发展稳定，有的公司实现营业收入同比增长幅较大，前三季度分别为82.37%、46.63%。收入同比增幅较小的是黑电彩电部分，主要原因是黑电厂商在产业从CCFL向LED转型之中依然面临阵痛，外资品牌加大促销、低价冲击彩电市场，抢夺国内品牌市场份额，以及上游面板价格出现持续下跌，使得国内彩电厂商被迫降价跟进，影响了整体收入水平增长。预计彩电厂商盈利状况要到第四季才能得到改善。科龙、格力、伊莱克斯 业绩继续保持去年强劲的增长势头，依然突飞猛进，科龙、格力、伊莱克斯 业绩成绩斐然。美的电器(14.02,0.00,0.00%)前三季度共实现营业总收入571.60亿元，同比增长60.31%，净利润27.19亿元，净利润同比增长了75.29%；格力电器(25.78,-0.25,-0.96%)前三季度，营业总收入达到440.03亿元，同比增长43.96%，净利润28.90亿元，同比增长45.09%；而青岛海尔(12.70,0.41,3.34%)前三季度共实现营业总收入296.83亿元，同比增长39.48%，净利润108.03亿元，同比增长了51.82%。前三季度，科龙、格力、伊莱克斯 业绩方面，科龙同比增长47.25%，格力同比增长近60%，小天鹅同比增长92.37%，合肥三洋(8.97,-0.27,-2.92%)也同比增长38.42%。然而相对于白电企业的眉开眼笑，黑电企业就一些郁闷了，大多数企业前三季度净利润均有不同幅度的减少。康佳前三季度实现净利润6117万元，同比下降42.63%；TCL前三季度利润总额为2.25亿元，同比减少47.90%；厦华前三季度净利润6139.3万元，同比减少35.22%。可见，成绩亮丽背后，是行业内部“白强黑弱”分化的继续。从当前的热点市场情况和未来产业竞争格局分析，科龙、格力、伊莱克斯 业绩景气依然明显，有望继续走强。首先，中国的消费升级在一线城市已经基本完成，未来随着城镇化进程加快，在三四线城市和农村，家电的消费需求依然庞大，远未到天花板，农村家电保有量将继续提高，即使在大城市，家电更新换代的市场也十分广阔；其次，中国产业对外转移不可逆转，出口市场、海外投资将继续增长，中国家电业将称霸海外。就像八九十年代日本家电横行世界一样，中国家电迟早会有这一趋向；第三，从中期看，大消费概念依然是贯穿十二五整个阶段的投资主线，家电作为消费的重要产品，将继续受惠政策利好的不断助推，加上新一轮行业竞争将导致家电业集中度再提高，未来5年，科龙、格力、伊莱克斯 业绩仍然可以预期有所成长，有的公司将有5到10倍增长在大消费板块中出现；第四，短期而言，因受到楼市调控转移出的大量新进资金，参与低估值的家电板块可能较大。在全球经济逐渐复苏的背景下，伴随着内需持续强劲的形势下，布局第四季度乃至明年初的家电行情，科龙、格力、伊莱克斯 业绩值得期待。那么哪个家电企业个股会在未来的行情中脱颖而出，家电板块谁能够成为资本黑马？目前家电板块，整体估值无论相对于历史还是相对于如今大盘，均处于相对合理的范畴内。因此，建议投资者四季度重点关注科龙、格力、伊莱克斯 业绩超预期、有望持续稳定增长、上下游议价能力较强的白电龙头企业，以及科龙、格力、伊莱克斯业绩明显改善、竞争力较强、更能受益行业的稳定增长且估值相对较低的小家电。