2012年，几大白色家电巨头业绩近期相继出炉，美的电器、伊莱克斯的一季报都相当亮丽。美的电器(000527)的一季报显示，由于公司经营规模持续增长，一季度实现收入305亿元，同比增长97.55%；净利润7.1亿元，同比增长17.53%，收入的高增长性远超出市场预期。美的旗下另一家主营洗衣机产品的上市公司小天鹅A(000418)、的一季报也显示，报告期内公司营业总收入38.31亿元，同比增长 49.01%；净利润1.35亿元，同比增长18.54%。格力电器的一季报显示，公司一季度营业收入172.74亿元，同比增长68.91%；净利润9.34亿元，同比增长46.27%。 青岛海尔(600690)、一季度实现营业收入164.78亿元，同比增长23.09%；净利润5.31亿元，同比增长47.17%。各家电公司，包括美的、小天鹅、伊莱克斯业绩上扬，可以看出家电行业正在回暖。对于家电行业业绩美的、伊莱克斯业绩平稳发展，有关调控政策已经对家电销售带来沉重打击的说法也不攻自破。美的制冷集团中国营销总部副总裁王金亮甚至表示，“这可能只是一些专家坐在书房里的想法，他肯定没有真正走下去到市场里看一看。”他告诉记者，空前发展的这些年里，其实并未给家电行业带来太多的利好，尤其是近两三年房地产畸形繁荣后，对家电销售的增量更是微乎其微。 相反，借助国家家电下乡政策重点突破三、四级市场才是美的得以快速发展的最主要原因。换句话说，家电企业对农村市场的开发增量早已弥补了少数大城市出现的市场停滞。记者得到的数据显示，在鼓励消费政策引导下，全国家电下乡效果正持续显现，今年一季度我国家电下乡产品实现销量3626万台，销售额857.8亿元，同比分别增长1.3倍和1.7倍。 除了开拓国内市场，海外市场的快速增长也是国内家电企业一季度美的、伊莱克斯 业绩快速增长的又一动力。以海尔冰箱为例，今年一二月份出口创汇同比增幅达41%，创下了历史新高，平均单价也创下中国冰箱出口之最。其中海尔的卡萨帝复式滚筒洗衣机在欧洲等市场销量实现翻番，提升了公司产品的海外市场占有率。 不过在白电行业一片盛宴的同时，记者也注意到，相对于专业白色家电巨头而言，近几年由黑电企业收购的两家企业则显得相对后劲不足。由海信收购的海信科龙虽然今年第一季度的营业总收入和净利润也较去年同期分别有24.4%和7.67%的增幅，增长的主要原因是公司去年同期未完成资产重组无法对注入资产的数据合并统计而基数较低所致。与美的、伊莱克斯业绩平稳发展相比，另一家由长虹收购的美菱电器在多年业绩高速增长之后，今年一季度则出现了净利润同比大幅下滑66%的局面。究其原因，前几年美菱的快速增长相当一部分是来自于出售金融资产、政府补贴等非经营性获利。美菱方面在解释今年一季度业绩下滑的原因时就坦言，“与上年同期相比，今年一季度公司没有可供出售金融资产投资收益”。无论是美菱、小天鹅，还是美的、伊莱克斯 业绩都受各方面因素影响。 “以旧换新”、“家电下乡”等政策，使得2010年家电类上市公司业绩颇为亮丽，目前，不少家电类上市公司都公布了业绩预告，美的电器(14.02,0.00,0.00%)、青岛海尔(12.02,0.08,0.67%)、海信电器(11.95,0.37,3.20%)等行业龙头去年的业绩增长都超过了50%。伴随着家电扶持政策的延续、保障房建设全面铺开等利好消息的出台，多家机构认为，今年家电行业的销售情况有望超预期。美的、海尔、伊莱克斯的业绩都随着政府政策的支持随之发展。 扶持政策提升家电销量 商务部数据显示，今年1至2月，在家电“以旧换新”政策下，我国销售新家电数量、销售额和回收旧家电数量较去年11至12月分别增长27.2%、28.9%和26.9%。截至3月2日，家电“以旧换新”拉动全国家电消费突破1500亿元，销售新家电3971.5万台，回收旧家电4116.1万台。家电“以旧换新”的政策继续拉动家电销售的上升。各家电企业，美的、海尔、伊莱克斯 业绩增长是必然。 东方证券推测，随着“十二五”期间3600万套保障房的开建和逐渐投放，将持续推动家电行业销售超越市场预期。伊莱克斯 业绩假设“以旧换新”拉动的销售量和销售额分别比2010年增长20%和25%，则有望分别实现3867万台和1514亿元。 龙头家电公司受关注 统计显示，在实施“以旧换新”和“家电下乡”政策后，“以旧换新”销量中超过40%的比例由彩电贡献，同时彩电约40%的内销量由“以旧换新”贡献。而从产品层次的角度看，政策延续对高端品种销售是利好，海尔、伊莱克斯 业绩深受这些利好政策的影响。广发证券(11.89,0.50,4.39%)认为，“以旧换新”政策延期对白电板块的影响中性，对黑电板块是利好，最受益的品种是高端产品占比相对较高的黑电上市公司。 国金证券(12.41,0.55,4.64%)建议关注具备市场份额优势、品牌和渠道优势，增长确定的白色家电龙头企业。如青岛海尔未来将向集团收购海外白色家电业务资产、彩电、家居业务等其他家电相关资产，一旦注入实现将大幅扩大公司的收入规模，海尔彩电业务收入估计超过100亿元，海外白电资产的规模合计应该有几十亿元。无论是白电还是黑电，无论是海尔，还是伊莱克斯，业绩都随着大环境的变化而变化。 长江证券(8.41,0.31,3.83%)认为，美的电器2010年的业绩增长在市场预期之中，作为国内白电行业龙头，其在渠道整合下冰箱、洗衣机、空调业务协同发展，目前公司洗衣机及冰箱业务仍处于整合上升期，未来市场占有率仍会进一步提升。
