主人公是小马。“愤怒的小马”一个比较人物，他这一辈子做的事，都是他自己愿意做的，喜欢做的。小马不像他的“事理通达，心气平和”的同胞，他时时愤怒，拔拳相向，专打敌人的鼻子。遍觅中国小说唯一能与小马比美的只有《西游记》中的齐天大圣孙悟空。他俩一样天不怕地不怕，在厄运袭来时保持幽默的心境。小马活脱脱一匹日行千里、雄姿英发的神驹。他的身上侠客的神韵，又有现代人对人性的领悟和尊重。这个人物，体现出古龙对古代社会与现代社会的双重认同与双重批判。小马代表了一种既不属于古代也不属于现代的理想人性和理想的生活方式。
值得一提的是，这部小说里写到了“嬉狼”这样富含深意的一群，嬉狼在某种意义上代表了叛逆、迷惘的年轻一代，在狼山上，面对那些被迷惑，被摧残的“嬉狼”，吃草的嬉狼，小马所做的已经超过一个武侠角色承载的内涵，古龙做这样的安排，独特的表现了他对这一群体的关切，这不仅是一个侠者的风范，更是一个真正仁者的胸怀。