贴一张森海塞尔 2012 年年报损益表，德勤审计。来自 http://www.sennheiser-geschaeftsbericht.de/home/2012/pdf/Sennheiser_AR_2012_Financial_Report.pdf
原材料还是占比较大，人工也是很重要的成本。专利权什么的放到无形资产里摊销的量不大。但根据对会计准则的了解，有很大一块研发费用是不能资本化形成资产摊销的，所以其他经营支出 186 million 里应该有一块是费用化了的研发支出，这个我纯推测，年报中没有具体提及。销售费用，广告费，各项杂费什么的应该也都是在这个其他经营费用里面体现。净利率 7.5%左右，不算很高。
森海的产品线应该很广。但是相比之下高端耳机在这里面不会比中低端耳机利润率高，基于几个考虑：
第一、高端耳机销量不大，没有什么规模效应。森海的 HD600 这种超经典款卖了 10 几年了也就卖出去 10 几万副，这还是高端耳机里卖得多的。AKG 的 K701 不超过 10 万，拜亚动力的 DT990 可能也就几万的样子，这些都是卖了快 10 年的产品了。
第二、由于产地和调音的需要，高端耳机人工成本高很多。 比如 AKG 的 K701 应该是奥地利手工生产的，HD600 应该是爱尔兰产的。而低端耳机都是中国，菲律宾什么的。你说森海，AKG 有低端，不是奢侈品，那是低端产品。虽然我觉得奥地利手工生产并不一定是奢侈品吧，但也不是跟 100 块钱的低端一个档次的。同样，高端耳机的品控、调音你以为是随便找个人就能搞定的么？AKG Q701 的调音师 Quincy Jones 曾经是 Michael Jackson 唱片的制作人。另外，这些耳机出厂前也都需要专门的人员校音的，都是成本啊老兄。
对耳机研究多点，以上说的耳塞同理吧，都适用的。
另外还有一些高科技含量的成本，比如振膜什么的，也就不多说了。
高端耳机跟低端耳机完全是两个世界的东西，你拿低端耳机的思维去想高端耳机当然想不通。至于在高端耳机界，哪怕只是 1%的提升都是需要巨量投入的。你认为不值是因为你不知道其中的投入，但知道后你还是会觉得不值，觉得这样打的投入只为 1%的提升不值，因为你不是目标用户。
再补充一点看法，高端耳机 / 耳塞除了专业人员的专业用途（监听，返听）之外就是个奢侈品。
原材料还是占比较大，人工也是很重要的成本。专利权什么的放到无形资产里摊销的量不大。但根据对会计准则的了解，有很大一块研发费用是不能资本化形成资产摊销的，所以其他经营支出 186 million 里应该有一块是费用化了的研发支出，这个我纯推测，年报中没有具体提及。销售费用，广告费，各项杂费什么的应该也都是在这个其他经营费用里面体现。净利率 7.5%左右，不算很高。
森海的产品线应该很广。但是相比之下高端耳机在这里面不会比中低端耳机利润率高，基于几个考虑：
第一、高端耳机销量不大，没有什么规模效应。森海的 HD600 这种超经典款卖了 10 几年了也就卖出去 10 几万副，这还是高端耳机里卖得多的。AKG 的 K701 不超过 10 万，拜亚动力的 DT990 可能也就几万的样子，这些都是卖了快 10 年的产品了。
第二、由于产地和调音的需要，高端耳机人工成本高很多。 比如 AKG 的 K701 应该是奥地利手工生产的，HD600 应该是爱尔兰产的。而低端耳机都是中国，菲律宾什么的。你说森海，AKG 有低端，不是奢侈品，那是低端产品。虽然我觉得奥地利手工生产并不一定是奢侈品吧，但也不是跟 100 块钱的低端一个档次的。同样，高端耳机的品控、调音你以为是随便找个人就能搞定的么？AKG Q701 的调音师 Quincy Jones 曾经是 Michael Jackson 唱片的制作人。另外，这些耳机出厂前也都需要专门的人员校音的，都是成本啊老兄。
对耳机研究多点，以上说的耳塞同理吧，都适用的。
另外还有一些高科技含量的成本，比如振膜什么的，也就不多说了。
高端耳机跟低端耳机完全是两个世界的东西，你拿低端耳机的思维去想高端耳机当然想不通。至于在高端耳机界，哪怕只是 1%的提升都是需要巨量投入的。你认为不值是因为你不知道其中的投入，但知道后你还是会觉得不值，觉得这样打的投入只为 1%的提升不值，因为你不是目标用户。
再补充一点看法，高端耳机 / 耳塞除了专业人员的专业用途（监听，返听）之外就是个奢侈品。
