10倍股是一个遥不可及的梦吗？NO！作者：张宇 黄寒笑
嘉宾介绍：黄寒笑，管理学硕士，海杉投资管理有限公司创始人，执行董事、投资决策惟愿会竹席，十倍股研究中心创始人。10年国内外证券投资、基金管理经验，国内第一批投资境外美国证券市场专业机构投资人，历任华侨城投资控股康佳集团投资经理、晴川资本首席分析师、基金经理助理，长期从事资产管理。
　　A股又失火了，投资者情绪已经跌到了冰点，连“英国股神”安东尼·波顿都承认玩不转中国股市了。IPO夜半汹涌袭击，投资者情绪被彻底击垮了，现在即使高贵的成长股都打折甩货了。资金正从A股夺命而逃，而作为成长股的投资者，却应该从容做好准备了。
　　《红周刊》编辑部张宇：今年成长主题沉寂下来了，创业板回调让有些人认为成长股根本就是一个伪命题。但是从这周我们在雪球和新浪发起的话题调查来看，很多网友和球友还是认同10倍股这个理念的，特别是成长股估值回调之后，有些好公司已经快跌到公司价值了。其实，我个人也很认同成长股这个概念，你看，咱们身边的成长股不少，仅青岛就出了2只，海尔和青啤，今天咱俩就开宗明义，聊聊成长股这些事吧。
　十倍股研究中心黄寒笑：对于成长股来说，最可怕的事情不是估值回调，而是业绩停止成长。这10年来，不管是在国外还是国内，我一直研究成长股，用定量定性的方法来做成长投资，也颇有斩获。我先来说一组数据，2000年～2013年，沪深两市涨幅超过10倍的公司有806家，超过20倍的公司有221家，超过50倍的公司有22家，投资者只要捕捉住任何一家公司都能取得令人瞩目的成绩，早就实现财务自由了。
　　张宇：13年10倍，如果不考虑估值驱动，那么公司净利润每年增长20%就可以实现，并非难事。10年10倍也容易达到，每年业绩增长25%就可以（见表1中C公司）。不过，我们的读者谁能13年坚守1只股，雪球用户@医药商业跟帖说“未来是生长出来的，在目前这种极其恶劣的生长大环境下，投资人除了琢磨其上涨的可能极限倍数外，特别需要的是防范股价的下跌风险，实际上很多好投资的出发点并不是去追求潜在收益的最大化”。不过，在当前这种特别弱势的市场中，也恰好是播种的好季节。
　　不说激动人心的半年涨50%了，我们可以把难度稍微提高一点，找出5年10倍股，至于3年10倍那可真是可遇而不可求的，像2013年网宿科技（300017）和蓝汛通信（CCIH)1年10倍，那刚好是赶上了CND的大爆发，这就跟你2009年投资士兰微（600460）一样，赶上了LED的爆发。
　黄寒笑：对，其实在中国10倍股的机会并不比国外少，市场上不缺少10倍股，而是缺少发现10倍股的眼睛以及买入后有没有持有的耐力。说起投资，其实中国人还蛮厉害，一点都不比鬼佬差。在深圳存在着许多以公司命名的投资圈，比如“腾讯帮”、“金山群”、“同仁堂”，这都是以一个公司为交往讨论核心的投资圈儿，也是现在市场非常流行的“众筹”研究模式，慢慢地就发现了许多的高成长股的特征。
　　张宇：关于这些特征，我此前写过一篇文章叫做《寻找高成长股的逻辑》，梳理了高成长股的6个必要条件和2个充分条件，当时囿于版面限制，感觉谈得不是很仔细。其实我们可以细化甚至量化这些指标，来挑选出一个成长股组合，你不是每年都推出一个“中国好公司”组合吗？
　　黄寒笑：是啊，我过去做量化选股模型，再通过将巴菲特投资思想“财务指标化”筛选“中国好公司”，每年筛选一组公司组合，从1995年~2013年18年的筛选中发现，入选的260