周五亚洲股市延续周四美股的下跌，道指昨天下跌300点左右，跌幅2%，录得年内最大跌幅。除股市普遍回落外，油价也进一步延续下跌，无论是布兰特原油期货还是美国期油均录得几年以来的新低。
过去几个月里许多类型资产的波动性持续上升，但昨天股市的波动性 (以波动指数VIX来衡量) 激增引发了许多投资者的兴趣。市场交易量的增加会提供更好的交易机会，因此对于汇市以及其他资产类型的交易者来讲是一个好处。特别是过去几年时间里，波动性一直很低，因此波动性的激增会格外引发投资者的兴趣。目前的问题是，目前波动性的激增能否持续？还又只是一个“假象”呢？
一系列因素加剧了目前的市场波动性，其中一个就是全球经济增长指标的恶化以及IMF对全球经济增长预期的下调。一系列机构，如美联储、IMF以及国际清算银行均对低估的金融市场风险提出警告。另外宽松政策的转变也可能会在第一时间、第一地点对市场造成风险。

按图放大从上图中我们看到，整体来看，自9月初以来几乎所有类型的资产波动性均有所增加，最为明显的就是股市，目前较年初上涨40%。外汇市场、商品市场、国债收益率以及新兴市场的波动率仍比年初水平低，不过仍自年中的低位大幅上涨，并且目前处于持续上涨状态。波动性广泛上涨在提高市场收益预期的同时也突显了潜在的风险。与长期平均价格的背离仍是投资获利的主要推动力。

按图放大波动率指标VIX和标普500指数与恐慌因素和市场情绪的相关性非常高。由于VIX指标是取自期权 (能够代表市场对未来风险的预估) 数据，因此能够比较好地代表市场活动和认知。换一句话说，每一次波动率VIX的大幅飙升通常都伴随着标普500的回落 (我们可以从上图看到) 。尽管过去几年时间里，股市逐渐上涨，但每次短暂的回撤往往都伴随着波动性的短暂上升。尽管资产市场还没有进入更深度的回调，但波动性却显现了不同寻常的持续性。

按图放大若波动性继续上涨，也可能会引发避险交易。波动性上涨可能会引发股市、高收益资产、套息交易、商品以及其他类型的资产出现反转，这些资产在市况好的情况下会受追捧，但在不确定性的情况下会如烫手山芋一样。在上图中，我们看到一些主要资产的表现，它们均能够代表市场情绪。对于外汇市场的操作者，这可能会引发基本面受到质疑的货币的下跌，如欧元，但会提高流动性货币，如美元的吸引力。不过，最为明显的可能是美元/日元以及其他日元交叉盘，套息交易的下降会打压这些货币对。