2008年03月13日 07:01 21世纪经济报道
　　本报记者　曹元　

　　3月12日，上证指数犹如三角尺直角的那根对边——以30度的角度滑落下去。睿信投资董事长李振宁比较平静地度过了这一天。尽管他在深国投发了四只私募信托基金，毫无疑问，今天他旗下的基金净值继续萎缩。然而他说：“A股就在底部了，股票也不用动，没啥了不得的事情。”

　　2月以来，他一直采取不动战术，仅在下跌过程中加仓，在投资品种选择上并未多大幅度调仓。李表示仓位已经很高。根据睿信基金近日发布的3月10日净值显示，从2月5日至3月10日，该产品跌幅只有2%——这是他不动战术的战果——同期，上证指数跌幅达到11.26%。如果考虑到这类阳光私募要收取20%的业绩提成，该产品更惹眼。

　　事实上，2月份，该产品的表现在阳光私募中只能算中游。

　　近期，深国投、平安两家信托公司陆续发布了阳光私募产品的净值。由于公布期限不同，记者选取了从1月25日至3月10日区间段公布净值的产品，大致能够反映出阳光私募2月份的走势。

　　两家信托公司共有34只产品符合以上要求。在统计区间内，34只产品中，有13只上涨，21只下跌。平均净值收益率为-1.32%。而上证指数同期跌幅12.11%，上证基金指数(4576.371,-93.38,-2.00%,吧)跌幅为4.68%。平均而言，在调整市中，私募的本领进一步显现，不但跑赢大盘，还跑赢了基金。

　　具体产品而言，前期表现出色的证大系列继续引领私募界。34只产品中，证大三期从1月31日至3月7日净值增长达到了5.82%，同期上证指数下跌2.66%，上证基金指数下跌1.46%。

　　证大一期及证大二期分别以4.38%、1.86%位列34只产品的第二、第五位。

　　除了证大系产品，深国投明达以及平安lighthorse稳健增长在区间内的增幅都超过了3%，净值增长率分别为4.07%，3.69%。

　　然而，由于阳光私募个性较公募产品更加突出，调整中，私募间的分化加剧。比较有名的景林稳健在统计区间内(2月5日-3月10日)净值跌幅达到9.09%。

　　阳光私募另一大系，晓阳系在区间内的表现排名靠后。晓阳一期净值跌幅3.6%，二期跌幅4.2%，三期跌幅高达7.6%。三期位列34只产品的倒数第二位。

　　另一个特点是，新产品的业绩往往落后于老产品。

　　时策1期、塔晶老虎1期、尚雅1期、尚雅2期均是去年末今年初成立的信托产品，但这些产品净值跌幅都在6%以上。

　　深圳某私募投资经理表示，老产品之间的分化原因很大程度上是对投资判断的分歧，他旗下的产品因为对部分蓝筹股看好而导致业绩不理想。而新老产品的分化是因为新产品刚入市，希望在短时间内创造出成绩，来证明自己的实力，因此投资比较大胆，造成损失较大。