北京的楼市大概代表了一线城市的情况，我观察的情况是三月份看房多买房少，观望多掏钱少，一般过去几年的经验来看，新开工登记与成交数学上存在六个月到十二个月的迟滞，而去年十月的开工高潮并未到开花结果的时候，现在下定义言之过早。之前总结过，房地产曲线三分政策七分市场，但在通缩已成既定事实条件下，房地产成交量会更多取决于政策引导，大家不妨从某一个角度来看，景气从60变80边际效应并不明显，但20变40可就完全不同，通俗说，已经这样坏了，有一点好都是非常好。
从两会制定财政计划开始，我们假定地方项目清单、贷款政策放开以及审批落地各需要半个月的时间，那么大概在四五月份，全国将迎来一波基建潮。从四月开始，房地产交易回升以及基建开工的杠杆连动效应将会逐步反馈到上游，那么在相关数据回升的情况下，消费能力能否得到有效释放值得关注，这种干巴巴的直接反馈虽然机械，但我认为不能小视其短期效果，更不可轻易唱衰这一波政策影响力。