4400点的“牛市”是怎么来的？
2014年底，“牛市”来袭至今，2014年下半年以来经济持续下滑，经济基本面还较弱。那么这个“牛市”的背后是什么？股市的一路繁荣到底是怎么来的呢？
让我们先看看各省的最新GDP增幅。截至4月23日，全国24省(市、自治区)公布了今年一季度地方生产总值(GDP)数据，21省份经济增速同比下降，山西省以2.5%的增速在23省份中垫底，同比下跌了3个百分点。
大量的资金涌入牛市，两方面的因素非常重要：货币政策宽松和融资比例上升。
去年下半年以来一年期、十年期国债利率分别从3.8%、4.3%大幅下降至3.1%、3.5%。
与此同时，杠杆融资比例渐长，目前每日融资融券交易占市场交易金额的15%以上，加上配资、伞形信托等结构化产品的话，预计杠杆交易已经占到市场交易的1/4以上。
随着沪港通、深港通和QFII的放开，海外热钱随即涌入涨势喜人的A股。
央行的大幅“放水”和金融机构的融资融券，加上海外热钱的趁机涌入，使得A股市场“水涨船高”，估值不断上涨，A股整体估值从11倍上升至23倍，创业板股票估值已达95倍，远远高出国际上20-30倍的水平。
2008年崩盘的惨痛依然令不少人难以忘怀，但事实是，高杠杆、高估值让泡沫逐步积累。若基本面依然没有好转，A股随时可能被“一巴掌打回原形”，回归至合理的价值区间。
怎么办？
当依靠敏锐的嗅觉感知到风险的来临时，可以有两种选择，转身投资固定收益类产品或者较为抗跌的基金避避风头：比如保本保息3月年化6.8% 恒得利和6月年化8% 恒有财。历史经验告诉我们，熊市时基金比较抗跌：2007年5.30期间，接近2/3的股票最大跌幅超过30%，但当时股票型和混合型公募基金的跌幅仅10%。