本书中，主管晨星公司股票业务研究业务的多尔西介绍了他们公司的实战经验，跟我们分享了一个重点，如何去寻找一家能持续多年实现超额收益的企业，其实很简单，就是要去寻找那些拥有经济护城河的公司，经济护城河保卫着世界顶级公司的高资本回报率不熟侵犯。如果你能找到拥有经济护城河的公司，并按合理价位买进其股票，那么你就可能为自己打造出一个精妙绝伦的投资组合，让你有可能在股市上一帆风顺。
第一个护城河：企业拥有的无形资产，如品牌、专利或法定许可，能让该企业出售竞争对手无法效仿的产品或服务。商标权、专利权、和法定专利权几乎无共通之处。但作为经济护城河，他们作用的本质上是一样的，让企业在市场上拥有与众不同的地位任何一个拥有其中之一的企都是一个微型垄断企业，能从客户身上获取更多利益。一个不能带来定价权或者促进客户购买力的知名品牌，不管人们对它有多熟悉，都不具有竞争优势。但值得注意的是，虽然拥有专利权是一件美妙的事，但专利律师绝不是省油的灯，法律上的挑战是专利护城河最大的威胁。
第二个护城河：企业拥有的转换成本。客户从A公司产品转向B公司产品省下来的钱，低于进行转换发生的花费，他们的差额就是转换成本。转换成本存在于每个行业中。举两个行业的例子，金融服务业，你想想，你上次更换开户银行是什么时候？数据统计，平均更换率只有15%，在生活中，跑到稍远一点的加油站去加油的转换成本，不错是额外花掉的几分钟时间，仅此而已。但换银行账户就不这么简单了，不仅需要你到新开户行填写一大堆表格还可能要调整现有的各种直接存款或是实行不同的转账程序。识别一家公司的转换成本并不容易，我们只有深入理解客户的体验，才可能去切实体会到转换成本这一经济护城河。
第三个护城河：网络经济，这是一种非常强大的经济护城河，他可以吧竞争对手长期地拒之门外，这个其实不用举例，在一家互联网公司，这样的案例一抓一大把。就不用给大家举例了，嘻嘻。
第四个护城河：企业所拥有的成本优势。可以分为四个大类：低成本的流程优势、更优越的地理位置、与众不同的资源和相对较大的市场规模。中石油、中石化虽然很牛逼，但你能比得过中东的石油公司吗？巴西鹦鹉纸浆公司是世界上规模最大的成本最大的纸浆生产企业。为什么呢，因为他们用来生产纸浆的桉树，在巴西要比世界上任何一个地方都长得快。用少量的资本生产更多的纸浆。当然可以盈利了。这四个大类里面，低成本的流程优势需要注意，因为一家公司能发明的流程，另外一家公司就能模仿。