标题：莱克电气调研报告：吸尘器出口龙头 积极拓展国内市场
发布日期：2015-08-04 15:02:47
内容： 开拓壮大国内市场，中高端定位明确 莱克电气主营业务为高端家居清洁健康电器的设计、研发、制造和销售，是我国吸尘器出口龙头，公司目前仍以出口为主，出口金额占销售收入的84%，内销占比16%。公司自2009 年以来以自主品牌“LEXY 莱克”进行业务拓展，主要产品包括吸尘器、空气净化器、挂烫机、加湿器和净水器等，从公司自主品牌业务的构成情况来看，核心产品吸尘器贡献的销售收入占比最多，达到50.06%的水平；挂烫机贡献度为18.27%；空气净化器的占比提升速度最快，由2012 年的1.51%迅速攀升至16.77%；净水器产品推出的时间较短，预计未来对业务的贡献度将快速提升。公司致力于提高产品在国内中高端家居清洁健康电器市场的占有率。 出口方面与大客户关系稳定 作为国内家居清洁健康电器的出口龙头企业，公司主要客户为优罗普洛、创科实业、飞利浦、伊莱克斯、博世、胡斯华纳和美特达等，该类核心客户经营稳定、单批次订单大，与公司保持了稳定的合作关系。2012-2014 年，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别为50%、51%和48%。 具有强大的研发实力 公司的研发团队由500 多人组成，研发费用等方面的投入较多，研发费用占公司管理费用比例最大，近三年其占比平均值为47.41%。雄厚的研发设计实力为公司产品的性能和质量奠定了坚实基础，推动公司产品向高档次、高附加值方向转变，从而提高产品的市场竞争力。 盈利预测 预计 2015-2017 年收入分别为46、50 和56 亿元，对应每股收益分别为0.97元/股、1.13 元/股和1.33 元/股。给予公司“增持”投资评级。