看空加元风险的动因主要有如下三条：
1. 加拿大出口行业竞争力的获取很大程度上需要加元弱势的配合。
非能源部门出口动能暗示加拿大制造业部门开始重获竞争力，商品和制造业均衡开始向燃料市场蓬勃时期靠拢，然而出口行业的动能和[url]http://外汇汇率[/url]的表现有着较高的关联度。
因此，我们认为加元进一步走强的风险有限，因加元强势会导致加拿大[url]http://央行[/url](http://BOC)改变政策前景。加拿大核心通胀的提升也是加拿大央行宽松预期降温的理由，加元持续走强多半会对[url]http://核心CPI[/url]形成向下压制，这对于政策预期前景而言并不相符。

2. 房产市场连带风险不断提升。
房 产部门经历着2015年中最为快速的扩张，新屋开工回到2011年来的最高水准，当时加拿大收紧了和住房担保贷款比率要求。这一局面依然是加拿大金融市场 稳定的关键要素，这在财经媒体头条上也屡有体现，也是央行避免进一步放宽政策的动因。央行行长波洛兹(Poloz)自己也在10月12日的演讲中，在有关[url]http://金融稳定[/url]问题的阐述中设计房产市场活力提升的局面。

3. 资金流依然不支持加元走强。
数月来加拿大资本流动的格局并不支持加元走强。尤其是，我们注意到在G10国家中，年内迄今为止的[url]http://并购[/url]活动最为低迷的就是加拿大，金额对比GDP比率也是最低的。能源部门遭遇到的逆流主导了这一趋势。
就这一层面来说，[url]http://资产配置[/url]方向短期内不会有大的改变。然而外国投资者拥有超过50%以上的能源部门上市公司股份，我们认为融资压力和低迷的[url]http://油价[/url]可能导致资金继续流出加拿大[url]http://固定收益[/url]市场。
北京时间7:26，美元/加元报1.2858。