标题：交通运输行业周报(2015.12.21-12.27)：从供给侧改革布局交运 重点物流
发布日期：2015-12-29 11:18:28
内容： 上交易周市场回顾。上交易周沪深300 周涨1.9%，交运板块下跌0.4%，跑输沪深300 指数；交运各子板块跌多涨少。受险资举牌对市场风格的影响，交运领域里估值低\分红较高的公路板块周涨5.6%，铁路板块涨2.1%，物流板块涨1.4%；上周中远中海集团旗下三家上市公司复牌，除中海发展上涨外其余两家均有下跌，航运板块整体大跌11%；航空、机场和港口分别小幅下跌1.1%、0.4%和0.3%。个股方面，我们上周推荐的拟增发收购博雅立方转型大数据智能营销的*ST 中昌上周涨幅居交运上市公司之首，上涨21.4%；在公路板块提示在险资举牌下关注的被深圳市交委以较高价格回购公路资产、现金流充足的深高速也表现良好，涨幅达10.7%。 供给侧改革去产能和降成本是重点，基本面角度首推快递。供给侧改革中去产能和降成本是重点，其中去产能主要是去除钢铁等传统大宗商品的过剩产能，而降成本中降物流成本将是重点（我国物流成本占GDP 占比是成熟国家的2 倍）。落在物流两大组成部分：大宗商品运输和消费品运输上面，大宗商品运输受降产能影响将大于降成本利好，因此建议谨慎。而与消费品相关的运输，在促内需提振下产能将相对稳定，企业将更加关注物流成本的降低。因此结合基本面和供给侧改革政策指导，我们首推依旧能够保持30%-40%增速，与消费品极其相关的快递行业，推荐申通快递借壳上市的艾迪西，建议关注潜在快递重组标的准油股份。 商业模式角度：供应链是降低物流成本较好模式，物流智能化是提高物流效率有效手段。1）从运营角度，全供应链整合是目前降低物流成本的较好手段。供应链作为第四方物流整合方，可协同优化整个物流产业链，是有效较低企物流成本的较好模式，建议关注普路通、怡亚通等。2）从设备角度，物流智能化则是提高物流效率必经之路。建议关注智能分拣相关标的：永利股份、东杰智能等；以及物流网手持设备提供商华鹏飞。 险资举牌带动稳定现金流和分红高速公路价值重估。建议关注深高速：被深圳市交委以较高回购旗下公路资产，170 亿元市值，手握现金超过100亿元，减去有息负债净现金也将超40 亿元。此外明年旗下水官高速同样存在被回购可能，且预计随着回购的落地，公司将积极推进新领域的开拓。此外，建议关注粤高速：未来高速主业仍将保持10%左右稳定增速，2017 年PE 有望降至15 倍以下，引进复星、保利等战投后，转型也将稳步推行。 重点数据跟踪。1）上周NYMEX 原油价格上涨6.54%至38.12 美元；2）BDI 上周上涨0.21%至478 点，CCFI 上周上涨1.47%至727 点，SCFI 上周上涨0.29%至489 点； 3）VLCC TCE 为9.80 万美元，环比前一周下跌7%；4）上周人民币对美元离岸汇率升值0.15%至6.5423。 风险因素。国际油价大幅攀升；人民币持续贬值；宏观经济复苏低于预期。 投资策略及建议。供给侧改革去产能和降成本成为重点，由于大宗商品相关物流受去产能影响更大，因此基本面角度首推与消费品更相关的快递行业，推荐申通快递借壳上市的艾迪西，建议关注潜在快递重组标的准油股份。而从商业模式角度，供应链是降低物流成本较好模式，物流智能化是提高物流效率有效手段。因此基于商业模式建议关注：普路通、永利股份和华鹏飞等。本周投资组合：艾迪西、*ST 中昌、江西长运、深圳机场等。
发布日期：2015-12-29 11:18:28
内容： 上交易周市场回顾。上交易周沪深300 周涨1.9%，交运板块下跌0.4%，跑输沪深300 指数；交运各子板块跌多涨少。受险资举牌对市场风格的影响，交运领域里估值低\分红较高的公路板块周涨5.6%，铁路板块涨2.1%，物流板块涨1.4%；上周中远中海集团旗下三家上市公司复牌，除中海发展上涨外其余两家均有下跌，航运板块整体大跌11%；航空、机场和港口分别小幅下跌1.1%、0.4%和0.3%。个股方面，我们上周推荐的拟增发收购博雅立方转型大数据智能营销的*ST 中昌上周涨幅居交运上市公司之首，上涨21.4%；在公路板块提示在险资举牌下关注的被深圳市交委以较高价格回购公路资产、现金流充足的深高速也表现良好，涨幅达10.7%。 供给侧改革去产能和降成本是重点，基本面角度首推快递。供给侧改革中去产能和降成本是重点，其中去产能主要是去除钢铁等传统大宗商品的过剩产能，而降成本中降物流成本将是重点（我国物流成本占GDP 占比是成熟国家的2 倍）。落在物流两大组成部分：大宗商品运输和消费品运输上面，大宗商品运输受降产能影响将大于降成本利好，因此建议谨慎。而与消费品相关的运输，在促内需提振下产能将相对稳定，企业将更加关注物流成本的降低。因此结合基本面和供给侧改革政策指导，我们首推依旧能够保持30%-40%增速，与消费品极其相关的快递行业，推荐申通快递借壳上市的艾迪西，建议关注潜在快递重组标的准油股份。 商业模式角度：供应链是降低物流成本较好模式，物流智能化是提高物流效率有效手段。1）从运营角度，全供应链整合是目前降低物流成本的较好手段。供应链作为第四方物流整合方，可协同优化整个物流产业链，是有效较低企物流成本的较好模式，建议关注普路通、怡亚通等。2）从设备角度，物流智能化则是提高物流效率必经之路。建议关注智能分拣相关标的：永利股份、东杰智能等；以及物流网手持设备提供商华鹏飞。 险资举牌带动稳定现金流和分红高速公路价值重估。建议关注深高速：被深圳市交委以较高回购旗下公路资产，170 亿元市值，手握现金超过100亿元，减去有息负债净现金也将超40 亿元。此外明年旗下水官高速同样存在被回购可能，且预计随着回购的落地，公司将积极推进新领域的开拓。此外，建议关注粤高速：未来高速主业仍将保持10%左右稳定增速，2017 年PE 有望降至15 倍以下，引进复星、保利等战投后，转型也将稳步推行。 重点数据跟踪。1）上周NYMEX 原油价格上涨6.54%至38.12 美元；2）BDI 上周上涨0.21%至478 点，CCFI 上周上涨1.47%至727 点，SCFI 上周上涨0.29%至489 点； 3）VLCC TCE 为9.80 万美元，环比前一周下跌7%；4）上周人民币对美元离岸汇率升值0.15%至6.5423。 风险因素。国际油价大幅攀升；人民币持续贬值；宏观经济复苏低于预期。 投资策略及建议。供给侧改革去产能和降成本成为重点，由于大宗商品相关物流受去产能影响更大，因此基本面角度首推与消费品更相关的快递行业，推荐申通快递借壳上市的艾迪西，建议关注潜在快递重组标的准油股份。而从商业模式角度，供应链是降低物流成本较好模式，物流智能化是提高物流效率有效手段。因此基于商业模式建议关注：普路通、永利股份和华鹏飞等。本周投资组合：艾迪西、*ST 中昌、江西长运、深圳机场等。
