标题：有色最新观点：系统性风险获大幅释放 可关注短期博反弹和中长期布局标的
发布日期：2016-01-18 12:54:26
内容： 1、系统风险获大幅释放，可关注短期博反弹和中长期布局标的。一直担忧的系统性风险最终还是来了，在系统性风险肆虐后，板块风险也得到了较大幅度释放。后续如果从博反弹安全性角度来看，我们认为同时具备以下三项条件的标的反弹安全垫更高：①股价跌破增发价或者在增发价附近的标的；②股价低于员工持股成本的标的；③跌破大股东增持价较多的标的。但有色板块没有同时具备这三项条件的公司，折中考虑，结合公司基本面和中长期布局看，短期博反弹标的可选：云海金属、楚江新材、正海磁材、中金岭南。 2、中长期来看，我们仍维持年度投资策略： 1）基本金属看供给侧去产能超预期：顶层去产能决心+主动减产+接下来的被动减产。行业选择铝、锌，标的为中金岭南，云铝股份。 2）中长期推荐云海金属，不到40亿的市值，主业有亮点：①公司常规镁合金深加工产品主要用于汽车、3C领域，市场大，毛利率达30%以上。②高强镁合金项目具有吸引力，工信部重点支持项目，附加值高，可用在军用领域。③正处于产能释放、产品结构优化期、拓展军品期，预计2015-2017年净利润分别为0.3/0.6/1.0亿元（在建项目预计可实现1.7亿），业绩弹性主要来自于镁合金价格的上涨，以及铝合金减亏。 3）中长期推荐楚江新材：碳纤维及粉末冶金生产装备的优秀供应商，各种新材料技术是未来亮点，有色行业最纯正的军工标的。 4）锂业龙头长期依然具备投资价值。上半年以前，锂供给偏紧情况难得到缓解，锂业龙头具备外延并购条件，中长期看好天齐锂业、赣锋锂业的投资价值，如有较大幅度回调可以加大配臵。 招商有色1月模拟组合：中金岭南25%，楚江新材25%，云海金属25%，天齐锂业（或赣锋锂业）25%。 风险提示：供给侧结构性改革低于预期；以及大盘的系统性风险。