标题：医药行业每周医览药闻(2016.01.17-01.23)：医保整合大幕开启 继续关注“业绩有底 空间可期”个股
发布日期：2016-01-18 15:35:00
内容： 行业观点与投资策略： 步入 2016 年，在市场风险偏好难以再大幅提升、多数中小市值股票已经累积了较高涨幅的市场环境下，以及医药工业已步入转型创新、升级重构的产业背景下，我们认为行业会沿着创新、增效前行，互联网对行业的渗透和改造逐渐加深。在整体行业增速难有起色的限制下，我们倾向于攻防兼备的选股策略，对真正具有创新技术布局能力的先行者、创新技术的新进入者、模式创新的探索者给予更高的关注，对业绩稳健增长的处方药优质公司、受益于渠道端重塑的商业或零售企业、国企改革带来资源整合机遇的企业持续看好。 本周卫计委发布2016 年工作要点，我们预计2016 年将是多项政策（如药品审批审评、医药分开、分级诊疗等）推进年，政策变化中能够顺应监管要求、满足行业发展需求的企业将面临更好的发展机遇，包括慢病管理、创新药及相关服务（CRO、CMO）、分级诊疗、体检康复等主线。本周市场跌幅较大，建议投资者兼顾估值和空间、短期跌幅和增发增持底价等因素，建议关注“业绩有底，空间可期”的优质处方药龙头如恒瑞医药、通化东宝、人福医药，国企改革主线的东阿阿胶、山东药玻，渠道端重塑的瑞康医药、益丰药房，创新药产业链的九洲药业和中小市值的灵康药业。 市场回顾。上周中信医药指数下跌8.99%，跑输沪深300 指数1.77pcts，化学制药板块领跌；板块2016 预测市盈率约37 倍，融资余额占自由流通市值下降至5.8%。上周医药板块重要股东合计增持约2.56 亿元，其中鼎立股份、天目药业获得股东较大额度增持，重要股东合计减持约7.75 亿元，中源协和减持额度较大；上周医药板块大宗交易合计成交金额9.75 亿元。 政策点评。近日国务院印发了《关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见》，以进一步推进医药卫生体制改革，保障城乡居民基本医疗保险权益。意见指出合并后的城乡居民医保，应涵盖现有城镇居民医保和新农合所有应参保（合）人员，坚持多渠道筹资，逐步统一保障范围和支付标准，统一城乡医疗机构管理办法等。我们认为，医保改革的核心目标是优化筹资体系、深化基本保障、强化收支监控，对能够节约医保资金、保障临床疗效的刚性治疗国产药品器械和缓解公立医院压力、满足差异化医疗服务需求的民营医疗机构将给予鼓励，同时提高筹资水平将有助于缓解医保压力，建立起更加系统的监管体制。 风险提示。药品招标降价风险、个股业绩不达预期风险。