标题：计算机行业月报：市场持续震荡 从讲故事到真成长
发布日期：2016-01-29 13:33:57
内容： 本月A股计算机行业指数下跌10.52%，估值水平继续有所回调：本月（12月6日—1月6日）市场继续出现下跌，上证综指下跌7.03%，沪深300下跌5.70%，申万计算机指数下跌10.52%，在申万一级行业中跌幅位居第七。12月底计算机行业市盈率为81倍，绝对估值继上月以来继续回调；相对沪深300估值为6.81倍，仍高于历史均值。 国内软件行业运行平稳，利润增幅有所提高：工信部公布2015年1-11月国内软件行业运营数据。2015年1-11月，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入38217亿元，同比增长16.2%，增速比去年同期下降3.9个百分点，比1-10月下降0.2个百分点；完成利润总额4422亿元，同比增长10.8%,增速比去年同期下降12.9个百分点，比1-10月提高1.5个百分点。行业增速下滑的重要原因是传统软件产品收入增速放缓以及人员成本提升。1-11月，软件和信息技术服务从业人员平均人数552万人，同比增长6.4%，增速比1-10月提高0.2个百分点，比去年同期降低3.3个百分点；从业人员工资总额增长12.6%，增速比1-10月下降1.7个百分点，低于去年同期5.1个百分点。 投资建议：12月计算机行业大幅下跌，整体估值继续回调。我们认为在临近年末时点、IPO 重启及注册制预期等因素影响下，行业估值过高的因素带来了较大的冲击。我们认为长期看2016年将是通过成长弥补估值的一年。市场的逻辑将从讲故事转向可验证的成长。成长的故事需要通过新业务收入、用户数量、客户结构等关键指标得到支撑。建议关注相对低估的个股、有业绩的白马股和有明确刺激因素的个股，回避估值过高的个股。建议关注东软载波（300183）、青岛金王（002094）、海康威视（002415）。 风险提示：行业业绩不达预期，业态创新不达预期
发布日期：2016-01-29 13:33:57
内容： 本月A股计算机行业指数下跌10.52%，估值水平继续有所回调：本月（12月6日—1月6日）市场继续出现下跌，上证综指下跌7.03%，沪深300下跌5.70%，申万计算机指数下跌10.52%，在申万一级行业中跌幅位居第七。12月底计算机行业市盈率为81倍，绝对估值继上月以来继续回调；相对沪深300估值为6.81倍，仍高于历史均值。 国内软件行业运行平稳，利润增幅有所提高：工信部公布2015年1-11月国内软件行业运营数据。2015年1-11月，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入38217亿元，同比增长16.2%，增速比去年同期下降3.9个百分点，比1-10月下降0.2个百分点；完成利润总额4422亿元，同比增长10.8%,增速比去年同期下降12.9个百分点，比1-10月提高1.5个百分点。行业增速下滑的重要原因是传统软件产品收入增速放缓以及人员成本提升。1-11月，软件和信息技术服务从业人员平均人数552万人，同比增长6.4%，增速比1-10月提高0.2个百分点，比去年同期降低3.3个百分点；从业人员工资总额增长12.6%，增速比1-10月下降1.7个百分点，低于去年同期5.1个百分点。 投资建议：12月计算机行业大幅下跌，整体估值继续回调。我们认为在临近年末时点、IPO 重启及注册制预期等因素影响下，行业估值过高的因素带来了较大的冲击。我们认为长期看2016年将是通过成长弥补估值的一年。市场的逻辑将从讲故事转向可验证的成长。成长的故事需要通过新业务收入、用户数量、客户结构等关键指标得到支撑。建议关注相对低估的个股、有业绩的白马股和有明确刺激因素的个股，回避估值过高的个股。建议关注东软载波（300183）、青岛金王（002094）、海康威视（002415）。 风险提示：行业业绩不达预期，业态创新不达预期
