标题：传媒行业：天时地利人和 K12在线教育将迎来下一个风口
发布日期：2016-02-17 7:22:40
内容： 大市场孕育大机会。我国K12 学生群体庞大，随着生活水平的提高和新一代父母教育理念的升级，K12 教育市场需求旺盛，背后万亿商业价值有待深挖。各类法律规章的出台和修订对K12 教育市场起到政策支持的作用。K12 教育行业内部子行业众多，传统业务整合空间大，新型模式“互联网+K12 教育”方兴未艾，整个行业具有广阔的发展前景和投资机会。 K12 教育市场线下占据半壁江山，线上异军突起，谋求转变，潜力无限。K12在线教育虽进入大众视野，但广泛普及长路漫漫。目前国内K12 教育培训多以线下培训机构的形式存在，四种模式玩转线下教育市场，市场趋于饱和竞争激烈；在线教育产品渗透率低，存在若干难点，这主要是因为我国K12 教育长期被体制垄断，制度上的天然“畸形”导致K12 教育互联网进程刚刚开始。我们认为，在互联网与传统行业融合发展的大背景下，数字化及技术化的教育手段会相继应用于K12 教育，并催生出新的经济业态——K12 在线教育，潜力无限。 政府、资本、市场等助力，拓展K12 在线教育市场空间，或将迎来下一个风口。1）政府层面，国家以信息化全面推进教育现代化，未来继续加大对教育信息化的支持力度；2）资本层面，传统教育机构跃跃欲试转战线上、互联网巨头大手笔布局力量不容小视、创新者查漏补缺受资本格外青睐。3）市场层面，在线教育化解传统教育痛点，“互联网+”浪潮下迎大发展机遇。天时地利人和，K12教育在线化可谓是水到渠成。 K12 在线教育行业集中程度低，并购整合还将继续。虽然在资本市场上掀起了一场融资热，但该行业仍处在初级阶段，还处于相对分散的状态，尚无成熟模式出现，也暂无诞生标杆性的“航空母舰”。随着在线教育资本化进程的提速，资源的并购整合构建独特教育生态圈将成常态，看好由此带来的结构性机会 K12 在线教育四大细分市场领域逐渐清晰。在线教育机构数量繁多，根据市场细分领域大致可以分为四类：家教O2O 平台类、题库类、在线教学类和答疑类。由于传统教育机构集流量、渠道、内容于一体，看好传统教育机构触网后的发展潜力。此外，以学习社区或教育类应用工具为切入点提供在线教育课程服务的企业具备广阔发展前景，移动端布局刻不容缓。 维持行业增持评级。政策、资本需求的多重利好因素推动下，预计K12 在线教育将迎来下一次风口。当前建议关注：拓维信息（K12 智慧教育云平台大规模商用可期）、立思辰（收购康邦科技，强势布局在线教育）、银润投资（入主学大教育，打造O2O 教育生态），全通教育（构建“智慧教育生态圈”）。 风险提示。系统性风险；政策变动风险；收购整合风险；市场竞争风险。