标题：湘潭电化新能源材料+环保驱动效应开始显现
发布日期：2016-02-17 15:36:02
内容： 投资建议：公司新基地已经成功投运；公司依靠逐步体现的新基地成本优势、以及丰富客户资源优势，其业绩水平已出现大幅改善；湘潭市河西污水处理环保业务板块已成为公司业绩新增长点。维持公司2015-2016 年盈利预测，预计EPS 分别为0.06 元、0.15 元（摊薄），维持公司“增持”评级，维持目标价30.00 元； 新能源材料+环保双轮驱动效应开始显现。在财政补贴大幅降低的情况下，公司鹤岭新基地成功投运，2015 年1-6 月，公司归母净利润7万元，同比增长100%，成功实现扭亏转盈。我们认为湘潭电化真正具备技术研发、投资融资实力，能够在正极材料的包覆工程、缺陷工程等研究热点上带来新突破，并继续打造“潭州牌电解二氧化锰”品牌。此外环保业务板块已成为公司新增长点，公司已通过PPP 模式介入湘潭市河东污水处理项目，未来前景值得期待； 国企改革是提升湘潭电化价值的关键主题。湘潭电化是湘潭市唯一上市公司平台，我们预计湘潭市政府、尤其是湘潭市国资委将大力支持公司新能源材料、环保业务发展及内部激励（如14 名高层管理人员+50 名中层管理人员参与公司定增），三轮定增均能顺利过关便是例证。我们预计湘潭市政府会在项目审批、融资、税收上给予政策优惠，加速湘潭电化改革华丽转型； 风险因素。国企改革低于预期；新基地投运时间短、存在运营风险。