标题：双林股份外延增厚业绩 2015年实现高速增长
发布日期：2016-02-25 9:35:05
内容： 双林股份公布2015年业绩快报，当年实现营收24.75亿元，同比增长65.3%；归母净利为2.46亿元，同比增长85.18%；基本每股收益0.62元/股，同比增长31.91%。公司经营业绩大幅提升的原因除了收购的新火炬轴承业务2015年实现全年并表增厚业绩之外亦归因于公司本身在产品研发、客户开发、生产效率提升上取得的成绩。 DSI存注入预期，合力德洋电子打造动力总成一体化方案提供商。上市公司拟收购德洋电子51%股份，标的旗下电机、电控业务是新能源汽车动力总成的关键组件，产品在中低压平台领域具有技术优势。根据先前公告控股股东双林集团收购的自动变速箱资产DSI亦有并入上市公司的预期，该资产在利润率和业务体量上应当能够进一步增厚公司未来业绩。预期自动变速箱业务与电机电控业务能够形成协同，双林股份有望打造成为国内领先的动力总成一体化方案提供商。 前瞻布局车联网+智能驾驶领域。控股股东双林集团出资成立宁波鹰眼，其智能驾驶车载产品未来有望纳入德洋整车管理系统（VMS）中并与电控业务产生协同。另考虑公司此前采取外延和内增方式积极进行战略业务推进，我们预计双林股份在车联网与智能驾驶领域也将有所作为。 外延路线不改，注入资产业绩出色，目标打造汽车零部件巨头。参见此前华泰证券汽车研究团队在公司首次覆盖报告《双林股份：外延并购助力公司成长》中的观点，双林股份所采用的外延式发展与Magna等国际汽车零部件巨头的成长之路极为类似，能够快速实现产业布局战略与技术产品储备，并入优质资产增厚业绩并最终成长为具有国际竞争力的汽车零部件巨头。 维持"买入"评级。假设2016年德洋电子业务可以实现业绩并表且在2016、2017年分别为上市公司贡献不低于4000万和6000万的归母净利，则预计双林股份2016-2017年EPS为0.89/1.22元/股（暂不考虑DSI业务）。我们认为公司当前战略得当，外延路线有望进一步增厚公司业绩，未来发展值得期待，维持"买入"评级。 风险提示：汽车行业整体下行风险；德洋电子收购项目尚处于预案阶段；收购标的协同性低于预期。
发布日期：2016-02-25 9:35:05
内容： 双林股份公布2015年业绩快报，当年实现营收24.75亿元，同比增长65.3%；归母净利为2.46亿元，同比增长85.18%；基本每股收益0.62元/股，同比增长31.91%。公司经营业绩大幅提升的原因除了收购的新火炬轴承业务2015年实现全年并表增厚业绩之外亦归因于公司本身在产品研发、客户开发、生产效率提升上取得的成绩。 DSI存注入预期，合力德洋电子打造动力总成一体化方案提供商。上市公司拟收购德洋电子51%股份，标的旗下电机、电控业务是新能源汽车动力总成的关键组件，产品在中低压平台领域具有技术优势。根据先前公告控股股东双林集团收购的自动变速箱资产DSI亦有并入上市公司的预期，该资产在利润率和业务体量上应当能够进一步增厚公司未来业绩。预期自动变速箱业务与电机电控业务能够形成协同，双林股份有望打造成为国内领先的动力总成一体化方案提供商。 前瞻布局车联网+智能驾驶领域。控股股东双林集团出资成立宁波鹰眼，其智能驾驶车载产品未来有望纳入德洋整车管理系统（VMS）中并与电控业务产生协同。另考虑公司此前采取外延和内增方式积极进行战略业务推进，我们预计双林股份在车联网与智能驾驶领域也将有所作为。 外延路线不改，注入资产业绩出色，目标打造汽车零部件巨头。参见此前华泰证券汽车研究团队在公司首次覆盖报告《双林股份：外延并购助力公司成长》中的观点，双林股份所采用的外延式发展与Magna等国际汽车零部件巨头的成长之路极为类似，能够快速实现产业布局战略与技术产品储备，并入优质资产增厚业绩并最终成长为具有国际竞争力的汽车零部件巨头。 维持"买入"评级。假设2016年德洋电子业务可以实现业绩并表且在2016、2017年分别为上市公司贡献不低于4000万和6000万的归母净利，则预计双林股份2016-2017年EPS为0.89/1.22元/股（暂不考虑DSI业务）。我们认为公司当前战略得当，外延路线有望进一步增厚公司业绩，未来发展值得期待，维持"买入"评级。 风险提示：汽车行业整体下行风险；德洋电子收购项目尚处于预案阶段；收购标的协同性低于预期。
