标题：思创医惠2015年业绩快报点评：业绩稳步提升 2016年加快智能医疗新突破
发布日期：2016-03-01 11:18:39
内容： 思创医惠（300078）2016年2月28日发布了业绩快报，报告期内，实现营业总收入85,294.7万元，较上年同期增长73.65%；实现营业利润14,867.56万元，较上年同期增长50.34%；实现归属于上市公司股东的净利润13,989.99万元，较上年同期增长79.43%。对此我们点评如下： 评论： 业绩表现符合预期。2015年，公司通过外延并购和内生发展，实现销售规模和盈利水平同比大幅增长。公司通过实施重大资产重组并购医惠科技有限公司100%股权，顺利将公司业务切入至智慧医疗产业，且公司主营业务之一RFID业务受国际市场需求大幅增长，整体表现符合预期。 依托IBM沃森，2016年有望加速智能医疗业务新突破。2016年2月，公司携手联合浙江大学、国内部分一流医院及专家成立浙江省沃森智慧医疗研究院。研究院在未来主要依托IBM的信息与技术解决方案，加码医疗大数据的基础研究，引领医疗大数据标准的研究和制定，并利用IBM沃森人工智能技术开展中国医疗专科智能化辅助诊疗研究，推动沃森人工智能在国内医疗行业的应用。随着公司物联网医疗的普及，公司智能业务有望在16年打开新成果。 智慧医疗产业链延伸可期，深入医疗物联网布局。工信部《物联网"十二五"发展规划》中的关键技术创新工程，首推超高频RFID 感知技术。RFID作为物联网应用的关键技术之一，RFID产业必将首先获益。同时，据IDC预测预计，到2017年医疗行业信息化投入将达到336.5亿元，医疗信息化进入了黄金十年，而医疗物联网又将是未来智慧医疗、智慧健康的核心。公司既拥有物联网的关键技术，又切入医疗平台。2016年有望实现医院覆盖的翻倍推广效果，不仅可实现公司在智慧医疗产业方向上的延伸，使公司具备较强的智慧医疗解决方案服务能力，还能辐射和带动RFID 技术和产品在更加广阔、更为纵深领域的应用。 风险因素：智慧医疗政策实施不及预期、医疗医药管制升级、平台业务推广不及预期。 盈利预测、估值及投资评级。公司2015年业绩增速符合预期，2016年公司业绩持续增长可期。我们看好公司智慧医疗与RFID技术的协同，医疗信息化业务的盈利能力逐步释放。结合医惠科技的并表因素，我们上调公司2015-17年净利预测至1.38亿/2.05亿/2.54亿（原预测为1.27亿/1.79亿2.16亿），EPS对应全新摊薄股本为0.31/0.46/0.57元，对应的PE为89/60/48倍。长期看，公司主业稳定增长，在区域医院信息平台业务方面，医惠科技有望继续向市占率10%的目标突进；在智能业务尚未明确落地基础上，维持公司150亿的目标市值，对应最新摊薄目标价33.43元，维持"买入"评级。