标题：建筑工程行业2016年2月第2期周报：装饰景气度正提升 PPP&装配化改“供给”
发布日期：2016-03-02 8:31:26
内容： 本周观点。1）在房地产去库存大背景下，存量新房消化速度加快，对装饰行业或将具有正向刺激效应；2）政府加码基建稳增长基调不变，PPP 模式长远来看将带来建筑行业变革，2016 年PPP 订单落地加速可预期；3）我国认为目前正处于建筑产业化的周期拐点，装配式建筑市场空间巨大，且作为直接的“供给侧”改革并可与BIM、VR等新兴信息技术相结合，其发展将从本质上改造建筑业。 装饰行业订单回暖趋势已现，家装市场前景广阔。通过近期草根调研及与上市公司交流情况来看，装饰行业订单确有复苏迹象。此外，近期大众点评宣布进军家装O2O 行业，互联网家装行业再添一员，我们认为2016 年互联网家装将是逻辑验证的关键年份，相关上市公司在家装业务的营收也将“起量”，未来家装业务具巨大想象空间。 装配式建筑是最直接的“供给侧改革”。装配式建筑具节能、节水、提升工作效率和绿色环保等特性，其技术升级或将给建筑业“供给侧”带来新一轮变革与升级。中长期看，装配式建筑市场空间巨大。2016年可能是我国装配式建筑发展拐点的一年。 推荐标的：1）装饰板块。金螳螂（估值最低的装饰龙头，近期设立产业并购基金提升外延式扩张预期）；亚厦股份（VR 技术已用于“蘑菇家”，公司3D 打印和装饰工业化的开拓将在装配式建筑发展上占领先机）、广田股份（智能家居业务2016 年料将取得突破）；2）国企改革：云投生态（云投集团旗下唯一上市公司平台，员工持股推出提升国企改革预期）、中国海诚（中轻集团旗下唯一上市公司平台，股权激励等国企改革进程领先）；3）PPP 模式。葛洲坝（2015 年新签PPP 订单超500 亿）、东方园林（大力转型环保业务，预计2016 年环保类PPP 项目落地加速）、棕榈园林（生态城镇PPP 模式开拓者）、苏交科（以设计切入PPP 模式的优秀民营设计龙头企业）；4）住宅产业化。杭萧钢构（钢结构住宅技术和商业模式探索引领者）、海鸥卫浴（兼具互联网家装、装配式建筑和智能家居业务的小市值品种）；5）雅百特（业绩高增长的屋面围护行业龙头企业，预计近几年将持续高增长）。 风险提示：装饰订单回暖时间低于预期，产业化住宅发展进程不及预期，PPP 项目落地比例仍旧较小，基建投资增速低于预期等
发布日期：2016-03-02 8:31:26
内容： 本周观点。1）在房地产去库存大背景下，存量新房消化速度加快，对装饰行业或将具有正向刺激效应；2）政府加码基建稳增长基调不变，PPP 模式长远来看将带来建筑行业变革，2016 年PPP 订单落地加速可预期；3）我国认为目前正处于建筑产业化的周期拐点，装配式建筑市场空间巨大，且作为直接的“供给侧”改革并可与BIM、VR等新兴信息技术相结合，其发展将从本质上改造建筑业。 装饰行业订单回暖趋势已现，家装市场前景广阔。通过近期草根调研及与上市公司交流情况来看，装饰行业订单确有复苏迹象。此外，近期大众点评宣布进军家装O2O 行业，互联网家装行业再添一员，我们认为2016 年互联网家装将是逻辑验证的关键年份，相关上市公司在家装业务的营收也将“起量”，未来家装业务具巨大想象空间。 装配式建筑是最直接的“供给侧改革”。装配式建筑具节能、节水、提升工作效率和绿色环保等特性，其技术升级或将给建筑业“供给侧”带来新一轮变革与升级。中长期看，装配式建筑市场空间巨大。2016年可能是我国装配式建筑发展拐点的一年。 推荐标的：1）装饰板块。金螳螂（估值最低的装饰龙头，近期设立产业并购基金提升外延式扩张预期）；亚厦股份（VR 技术已用于“蘑菇家”，公司3D 打印和装饰工业化的开拓将在装配式建筑发展上占领先机）、广田股份（智能家居业务2016 年料将取得突破）；2）国企改革：云投生态（云投集团旗下唯一上市公司平台，员工持股推出提升国企改革预期）、中国海诚（中轻集团旗下唯一上市公司平台，股权激励等国企改革进程领先）；3）PPP 模式。葛洲坝（2015 年新签PPP 订单超500 亿）、东方园林（大力转型环保业务，预计2016 年环保类PPP 项目落地加速）、棕榈园林（生态城镇PPP 模式开拓者）、苏交科（以设计切入PPP 模式的优秀民营设计龙头企业）；4）住宅产业化。杭萧钢构（钢结构住宅技术和商业模式探索引领者）、海鸥卫浴（兼具互联网家装、装配式建筑和智能家居业务的小市值品种）；5）雅百特（业绩高增长的屋面围护行业龙头企业，预计近几年将持续高增长）。 风险提示：装饰订单回暖时间低于预期，产业化住宅发展进程不及预期，PPP 项目落地比例仍旧较小，基建投资增速低于预期等
