标题：煤炭行业周报(2016.03.08)：港口煤价继续上涨 但不确定性在增加
发布日期：2016-03-09 10:45:43
内容： 截至3 月1 日秦皇岛5,500 大卡动力煤价378 元，上涨5 元。秦皇岛库存355 万吨，环比上涨19%，但仍处于底部。受到大煤企上调3 月煤价的影响，产地动力煤价格出现2%左右的上涨，为节后的首次上涨。供应短缺仍是推升港口煤价的主要原因：目前煤价仍然低位，加之两会期间煤矿安全安全检查力度加大，煤矿复产力度不大，供应增幅有限，导致港口库存低位运行。16 日两会结束后，复产力度会加大，供应会增长。需求方面仍然表现平淡，六大电厂日耗量回升14%至52 万吨，库存增长1.4%至1,241万吨，可用天数23 天。秦皇岛锚地船舶数量28 艘，环比下降10%。沿海煤炭货运指数下降2.6%再创新低，4、5 月后随着水力发电的到来以及天气转暖，动力煤需求将进入季节性淡季。重点关注两会后煤矿复产的力度以及港口库存回升的速度。在需求尚无启动下，煤价的涨幅或有限。钢铁价格连续6 周连续上涨带来焦炭提价预期，以及钢铁焦炭复产预期，这将为其原料的焦煤带来一定程度的利好，焦炭有提价预期，焦煤价格目前稳定，关注是否会传导至焦煤。从我们调研的情况看，供给侧改革目前仍在政府摸底企业提方案阶段，向操作面的进展不快。职工安臵难题、资金到位时间且充足与否、部分企业等靠要、等政策、希望别人先减的思路仍在等会是影响供给侧改革的不确定性。随着两会结束，进入实质操作层面，供给侧改革的边际利好或会递减。基本面的边际利好也有所递减，主要是动力煤需求没有起来，4、5 月份又将进入季节性淡季，但供给有增加的可能。重点关注复产情况、需求变化以及焦煤的基本面。建议重点关注受钢铁产业链影响的焦煤类公司，西山煤电、冀中能源、盘江股份、潞安环能、阳泉煤业、开滦股份等。 支撑评级的要点 秦皇岛煤价上涨5 元，两会期间安检加大等因素影响供应增长有限。截至3 月1 日秦皇岛5,500 大卡动力煤价378 元，上涨5 元。受到大煤企上调3 月煤价的影响，产地动力煤价格出现2%左右的上涨，为节后的首次上涨。 需求表现仍然平淡。需求方面仍然表现平淡，六大电厂日耗量回升14%至52 万吨，库存增长1.4%至1,241 万吨，可用天数23 天。秦皇岛锚地船舶数量28 艘，环比下降10%。沿海煤炭货运指数下降2.6%再创新低。4、5 月后随着水力发电的到来以及天气转暖，动力煤需求将进入季节性淡季。 供应或会增加，未来动力煤涨幅或有限。秦皇岛库存355 万吨，环比上涨19%,但仍处于底部。受到大煤企上调3 月煤价的影响，产地动力煤价格出现2%左右的上涨，为节后的首次上涨。供应短缺仍是推升港口煤价的主要原因：目前煤价仍然低位，加之两会期间煤矿安全安全检查力度加大，煤矿复产力度不大，供应增幅有限，导致港口库存低位运行。16 日两会结束后，复产力度或会加大，供应会增长。重点关注两会后煤矿复产的力度以及港口库存回升的速度。在需求尚无启动下，煤价的涨幅或有限。 钢铁产业链提价传导。钢铁价格连续6 周连续上涨带来焦炭提价预期，以及钢铁焦炭复产预期，这将为其原料的焦煤带来一定程度的利好，焦煤价格目前稳定，部分企业焦炭有提价预期，关注是否会传导至焦煤。 供给侧改革进展操作面进展不快：从我们调研的情况看，供给侧改革目前仍在政府摸底企业提方案阶段，向操作面的进展不快。职工安臵难题、资金到位时间且充足与否、部分企业等靠要政策、希望别人先减的思路仍在等会是影响供给侧改革的不确定性。 投资建议。随着两会结束，进入实质操作层面，供给侧改革的边际利好或会递减。基本面的边际利好也有所递减，主要是动力煤需求没有起来，4、5 月份又将进入季节性淡季，但供给有增加的可能。重点关注复产情况、需求变化以及焦煤的基本面。建议重点关注受钢铁产业链影响的焦煤类公司，西山煤电、冀中能源、盘江股份、潞安环能、阳泉煤业、开滦股份等。
发布日期：2016-03-09 10:45:43
内容： 截至3 月1 日秦皇岛5,500 大卡动力煤价378 元，上涨5 元。秦皇岛库存355 万吨，环比上涨19%，但仍处于底部。受到大煤企上调3 月煤价的影响，产地动力煤价格出现2%左右的上涨，为节后的首次上涨。供应短缺仍是推升港口煤价的主要原因：目前煤价仍然低位，加之两会期间煤矿安全安全检查力度加大，煤矿复产力度不大，供应增幅有限，导致港口库存低位运行。16 日两会结束后，复产力度会加大，供应会增长。需求方面仍然表现平淡，六大电厂日耗量回升14%至52 万吨，库存增长1.4%至1,241万吨，可用天数23 天。秦皇岛锚地船舶数量28 艘，环比下降10%。沿海煤炭货运指数下降2.6%再创新低，4、5 月后随着水力发电的到来以及天气转暖，动力煤需求将进入季节性淡季。重点关注两会后煤矿复产的力度以及港口库存回升的速度。在需求尚无启动下，煤价的涨幅或有限。钢铁价格连续6 周连续上涨带来焦炭提价预期，以及钢铁焦炭复产预期，这将为其原料的焦煤带来一定程度的利好，焦炭有提价预期，焦煤价格目前稳定，关注是否会传导至焦煤。从我们调研的情况看，供给侧改革目前仍在政府摸底企业提方案阶段，向操作面的进展不快。职工安臵难题、资金到位时间且充足与否、部分企业等靠要、等政策、希望别人先减的思路仍在等会是影响供给侧改革的不确定性。随着两会结束，进入实质操作层面，供给侧改革的边际利好或会递减。基本面的边际利好也有所递减，主要是动力煤需求没有起来，4、5 月份又将进入季节性淡季，但供给有增加的可能。重点关注复产情况、需求变化以及焦煤的基本面。建议重点关注受钢铁产业链影响的焦煤类公司，西山煤电、冀中能源、盘江股份、潞安环能、阳泉煤业、开滦股份等。 支撑评级的要点 秦皇岛煤价上涨5 元，两会期间安检加大等因素影响供应增长有限。截至3 月1 日秦皇岛5,500 大卡动力煤价378 元，上涨5 元。受到大煤企上调3 月煤价的影响，产地动力煤价格出现2%左右的上涨，为节后的首次上涨。 需求表现仍然平淡。需求方面仍然表现平淡，六大电厂日耗量回升14%至52 万吨，库存增长1.4%至1,241 万吨，可用天数23 天。秦皇岛锚地船舶数量28 艘，环比下降10%。沿海煤炭货运指数下降2.6%再创新低。4、5 月后随着水力发电的到来以及天气转暖，动力煤需求将进入季节性淡季。 供应或会增加，未来动力煤涨幅或有限。秦皇岛库存355 万吨，环比上涨19%,但仍处于底部。受到大煤企上调3 月煤价的影响，产地动力煤价格出现2%左右的上涨，为节后的首次上涨。供应短缺仍是推升港口煤价的主要原因：目前煤价仍然低位，加之两会期间煤矿安全安全检查力度加大，煤矿复产力度不大，供应增幅有限，导致港口库存低位运行。16 日两会结束后，复产力度或会加大，供应会增长。重点关注两会后煤矿复产的力度以及港口库存回升的速度。在需求尚无启动下，煤价的涨幅或有限。 钢铁产业链提价传导。钢铁价格连续6 周连续上涨带来焦炭提价预期，以及钢铁焦炭复产预期，这将为其原料的焦煤带来一定程度的利好，焦煤价格目前稳定，部分企业焦炭有提价预期，关注是否会传导至焦煤。 供给侧改革进展操作面进展不快：从我们调研的情况看，供给侧改革目前仍在政府摸底企业提方案阶段，向操作面的进展不快。职工安臵难题、资金到位时间且充足与否、部分企业等靠要政策、希望别人先减的思路仍在等会是影响供给侧改革的不确定性。 投资建议。随着两会结束，进入实质操作层面，供给侧改革的边际利好或会递减。基本面的边际利好也有所递减，主要是动力煤需求没有起来，4、5 月份又将进入季节性淡季，但供给有增加的可能。重点关注复产情况、需求变化以及焦煤的基本面。建议重点关注受钢铁产业链影响的焦煤类公司，西山煤电、冀中能源、盘江股份、潞安环能、阳泉煤业、开滦股份等。
