标题：医药生物行业：关注政策导向和业绩
发布日期：2016-03-10 13:13:31
内容： 行情回顾。2月份，全部A股下跌1.62%（算术平均），医药生物板块下跌幅度为3.24%，跑输大盘1.62个百分点。从估值水平来看，医药生物板块2016年预测市盈率（整体法）为27.58X，全部A股为13.54X，估值溢价维持至103%左右。 医药制造业经营情况。2015年全年，医药制造业主营业务收入、利润总额分别为25537亿元、2627亿元，累计同比增速9.1%、12.9%，收入增速较1-11月份上升0.1个百分点，利润总额下跌0.7个百分点。 投资策略。医药制造业行业增速放缓已经是不争的事实，目前估值水平基本处于合理区间。从股价表现来看，大部分个股表现比较弱，仅维生素相关个股表现比较亮眼。从短期来看，维生素存在继续涨价的预期，甚至部分品种不排除创前期新高，维生素涨价行情或仍将持续。从长期来看，随着2015年以来一系列行业政策的密集包括药品器械审批审评制度改革、推进仿制药一致性评价、深化公立医院改革、建设分级诊疗体系、控制不合理医疗费用等，未来细分领域的分化将更加显着。医药行业仍然是政策主导的行业，在投资逻辑上依然要顺应大势的变化：医疗服务（包括第三方检测/影像中心等）、医疗器械、创新药继续享受政策红利，估值偏高但成长前景看好，重点关注迪安诊断、泰格医药、迈克生物、润达医疗、华润万东、恒瑞医药等；业绩的确定性也可提供较高的安全边际，重点关注：安科生物、亚宝药业、京新药业、嘉事堂等；另外，医疗新领域如基因测序、细胞治疗依然会受到市场的长期关注，重点关注安科生物、佐力药业、香雪制药等。 风险提示。行业利空政策或上市公司业绩不及预期。