标题：建筑与工程行业2016年二季度投资策略：地产产业链反转 事情已经起变化
发布日期：2016-03-14 12:57:25
内容： 报告摘要： 近期数据大幅好转，显示事情已经起变化。早在2015年12月我们就在报告《事情正在起变化》中提出"随着政府PPP模式的推进以及地产去库存政策持续，建筑行业正在逐步走出底部，地产产业链将迎来全面复苏"。近期公布的数据充分印证了我们的预判。2月末房地产销售额同比大涨43.6%，房地产开发投资筑底回升3%，新开工面积超预期同比大涨13.7% 。我们认为，房地产投资拐点已到，销售端和投资端联动的局面已经形成，地产产业链已经开始反转。 房地产再次作为政府稳增长的重要抓手，不能忽视政府去库存的决心和动力，政策力度或将适时加码。今年两会政府工作报告中GDP增速预定目标是6.5~7%，房地产再次成为稳增长的重要抓手，政府已经把去库存作为2016年的最重要的任务之一。2015年已连续出台多个去库存政策，但由于目前库存水平仍处于高位，我们预计2016年政策力度或将再次加码。 一线城市购销两旺现象已经蔓延至二线城市，传导至三四线城市也只是时间问题。同时，在土地新增供应偏紧背景下，一线城市快速去化导致本地库存严重不足，开发商或转向二三城市投资拿地来补充库存。从目前各地情况来看，深圳上海北京等一线城市购销两旺迅速并带动库存急速去化，由于可供开发土地储备有限，开发商必将前往二三线城市寻求库存补充。目前房地产销售快速回暖已经蔓延至部分二线城市，如杭州、苏州、南京、合肥等。随着各地方政府去库存政策推进，三四线城市回归购销两旺只是时间问题。 房价上涨是长周期，一旦启动上涨时间将在2年以上，我们认为目前仅仅是上涨周期高潮的开始，远未结束。根据我国房地产市场发展规律看，房地产每一波上涨持续时间基本都在2年以上，从目前房价上涨情况看，我们认为，房地产上涨周期的高潮才刚刚开始，远未结束。 强烈建议买入地产产业链个股，我们上调地产产业链评级至"优于大势"，建筑行业我们推荐装饰园林等地产后端产业链个股。从我们草根调研情况看，不少相关企业从去年四季度开始订单明显回暖，尤其是16年前两月订单增幅较大。 风险提示：地产去库存力度不及预期、系统性风险等。