标题：化工行业：化工品价格持续上涨、关注年报／季报高增长公司
发布日期：2016-03-21 12:29:01
内容： 行业近况 上周基础化工板块上涨10.1%，沪深300 指数上涨5.1%，跑赢大盘5.0 个百分点，涨幅居于所有板块第9 位。涨幅居前：当升科技、辉丰股份、联创股份、江苏国泰、杉杉股份等；跌幅居前：鼎龙股份、云南盐化、中泰化学、万润股份、新都化工等。 上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块P/E（2016E）为35.39x，P/E（2017E）为25.30x。与沪深300 的估值之比为4.57，低于一年来的均值5.24。 上周Brent 原油价格涨2.01%，WTI 原油涨2.44%。国内化工品种涨幅前5：苯胺、维生素B5、环氧乙烷、环己酮、甲醛。 评论 化工品价格受油价带动大涨，继续关注部分涨价高弹性周期化工品公司的投资机会。布伦特、WTI 原油价格由前期的底部大幅反弹37%和50%，部分周期化工品价格跟涨。对于价格反弹的持续性，我们认为，这轮油价反弹太快并未充分传导至下游化工产品。未来随着油价企稳，成本推动价格上涨有望持续；大宗商品价格是反弹的核心催化剂，子行业的复苏进程是趋势能否延续的中长期基础。多数化工品价格与股价涨幅不高，图表2 中我们列出了丙烯、LPG、油脂化工、烯烃下游、PTA、粘胶、钛白粉、天然橡胶、沥青、染料产业链相关上市公司的产品涨幅、股价涨幅等信息。 2 月新能源车产量超预期，利好锂电材料龙头。16 年2 月国内新能源汽车总产量达8,262 辆，同比增速64%，16 年前两个月总产量达2.46 万辆，比去年同期增长了114%。工信部预测我国2016年新能源汽车产销有望翻番超过70 万辆，由此预计2016 年中国锂动力电池出货量29GWh，同比增长约80%。锂电池材料行业强者恒强，重点推荐锂电池材料龙头公司：沧州明珠、新宙邦，建议关注国轩高科、天赐材料。 基于2015 年年报、2016 年1 季报业绩数据，关注内生+外延增长的优质公司。目前共有146 家化工行业上市公司（占行业内公司总数近70%）披露2015 年年报/快报，其中净利润同比增长超过100%的有14 家，增速处于50~100%的有17 家。共有21家上市公司披露2016 年1 季报预告，占行业内公司总数近10%。我们将2015 年净利润增速高于50%的公司业绩变化原因做了粗略分析，具体见图表4。 风险 估值中枢下移的系统风险，政策推行力度不及预期。