标题：美的集团2015年年报点评：战略布局国际化与机器人 看好长远表现
发布日期：2016-03-28 13:23:35
内容： 行业渠道去库存，空调业务拖累整体表现 冰洗份额持续提升，小家电保持稳健增长 盈利能力持续提升，经营效率继续改善 本土化运营+海外并购，国际化进程提速 双智战略抢先布局，关注新业务进展 维持“推荐”评级 去年受空调库存影响公司主营略有下滑，不过随着空调渠道库存加速去化、冰洗及小家电业务稳健增长、国际化战略加速拓展，我们预计未来公司主业将恢复稳健增长，同时基于在智慧家居、工业与服务机器人、国际化层面的战略性布局以及管理层激励充分、战略清晰、执行力强等因素考量，公司长远表现值得看好；预计公司16、17年EPS为3.45、4.10 元，对应当前股价PE为9.11、7.65倍，维持“推荐”评级。 风险提示：空调渠道去库存低于预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅反弹。