标题：家用电器周报(2016.03.18-03.25)：稳健组合重点关注一季度利润可能超预期的老板电器、小天鹅
发布日期：2016-03-29 11:54:50
内容： 本周家电板块表现强于市场总体。本周申万家电行业指数上涨1.8%，沪深300 指数上涨0.8%，家电板块走势强于市场平均。重点公司中，华声股份（10.9%）、东方电热（8.5%）、亿利达（5.3%）领涨，乐金健康（-7.1%）、老板电器（-3.2%）、奥马电器（-3.2%）领跌。 奥维云网周度数据：本周家电终端需求景气度高。本周家电销量上涨幅度明显，白电中空调、冰箱和洗衣机均大幅上涨，其中空调上涨最高达39.7%。具体分品类看，冰箱零售量14.7 万台，同比上涨29.2%，零售额5.0 亿元，同比上涨59.4%；洗衣机零售量17.5 万台，同比上涨37.4%，零售额4.1 亿元，同比上涨60.9%；空调零售量26.6 万台，同比上涨39.7%，零售额9.7 亿元，同比上涨42.3%。冰箱均价3380 元，同比上涨23.4%；洗衣机均价同比上涨17.1%至2338 元，空调均价同比上涨1.9%至3656 元。 本周黑电线上、线下销量均大幅上涨。线下市场销量21.8 万台，同比上涨39%；销额7.38亿元，同比上涨43%。线上市场销量18.1 万台，同比上涨61%，销额5.09 亿元，同比上涨57%。 建议关注业绩增长超预期的公司。本周进入2015 年年报密集披露期，市场未企稳情况下，投资者对公司业绩关注程度高，本周重点推荐业绩优秀、增长持续性强的优质企业。稳健组合推荐老板电器（002508）、苏泊尔（002032）和美的集团（000333）、小天鹅（000418）。苏泊尔（002032）2015 年净利润8.89 亿元，同比增长28.86%，产品力提升与多渠道建设促进内销增长，SEB 订单转移提升出口额，未来公司通过新品类扩张+渠道下沉三四线将继续分享增长红利；美的集团（000333）2015 年净利润127.07 亿元，同比增长20.99%，随着去库存逐渐步入尾声，同时公司产品结构提升、电商渠道快速增长以及配套物流水平提高，公司2016 年下半年营业收入增速将逐渐回升，并购东芝白电协同性强，看好公司未来发展前景；小天鹅（000418）一季度收入和利润超预期可能性较大。老板电器（002508）营业收入中一、二线城市占比接近60%，房地产利好政策将拉动净利润增速提升10 个百分点至35%左右，电商渠道以及三四线城市渠道进一步下沉将成为公司未来增长重要引擎。本周弹性组合推荐华意压缩（000404），2015 年净利润2.18 亿元，同比增长16.41%，冰箱新能效实施将使冰箱压缩机需求结构改善，并且华意压缩存在成为长虹国企改革资本运作平台的预期；此外推荐小家电用电加热器、新能源汽车用电加热器和轨道列车用电加热器业务进展良好且存在外延预期的东方电热（300217）。