标题：鞍钢股份2015年年报点评：外部环境恶化 导致业绩大幅亏损
发布日期：2016-03-31 14:25:30
内容： 业绩概要：2015 年公司实现营业收入527.59 亿元，同比下降28.75%；归属上市公司股东净利润-45.93亿元，2014 年为9.28 亿元，同比下降594.94%；扣非后归属上市公司股东净利润-46.75 亿元，同比下降609.81%。全年EPS -0.64 元，四个季度 EPS 分别为0.00 元、0.02 元、-0.14 元、 -0.51 元； 吨钢数据：2015 年公司生产铁2079 万吨，同比下降4.56%；钢2051 万吨，同比下降4.41%；钢材1893万吨，同比下降5.59%；销售钢材1910 万吨，同比下降4.45％。结合年报数据折算吨钢售价2758 元/吨，吨钢成本2586 元/吨，吨钢毛利172 元/吨，同比下降934 元/吨、684 元/吨和250 元/吨； 外部环境恶化，导致业绩大幅亏损：2015 年钢材市场价格大幅下降，而原材料价格降幅相对降低，导致有限的盈利空间进一步压缩。基于市场价格我们测算2015 年热轧板、冷轧板、中厚板毛利率分别同比下滑19%、15%和17%。公司作为大型国用钢厂，业绩表现与行业趋势一致，各产品盈利均出现不同程度下滑，产品销售量价齐跌。此外，受人民币大幅贬值影响，公司承担汇兑损失人民币1.79 亿，财务费用增加5.82%； 受益供需好转，获得喘息机会：2016 年一季度淡旺季切换叠加基建与房地产行业投资企稳带动钢材需求回升，热轧、冷轧、中厚板价格相对年初分别增加454 元/吨、713 元/吨和655 元/吨。同时近两年行业固定资产投资持续下降，仅有很少的新增产能投放，伴随良好的库存环境，中短期内利好因素将支撑盈利维持在较高位置，公司经营压力有望得到缓解； 投资建议：预测公司2016、2017 年EPS 分别为0.08 元、0.11 元，维持“增持”评级。
发布日期：2016-03-31 14:25:30
内容： 业绩概要：2015 年公司实现营业收入527.59 亿元，同比下降28.75%；归属上市公司股东净利润-45.93亿元，2014 年为9.28 亿元，同比下降594.94%；扣非后归属上市公司股东净利润-46.75 亿元，同比下降609.81%。全年EPS -0.64 元，四个季度 EPS 分别为0.00 元、0.02 元、-0.14 元、 -0.51 元； 吨钢数据：2015 年公司生产铁2079 万吨，同比下降4.56%；钢2051 万吨，同比下降4.41%；钢材1893万吨，同比下降5.59%；销售钢材1910 万吨，同比下降4.45％。结合年报数据折算吨钢售价2758 元/吨，吨钢成本2586 元/吨，吨钢毛利172 元/吨，同比下降934 元/吨、684 元/吨和250 元/吨； 外部环境恶化，导致业绩大幅亏损：2015 年钢材市场价格大幅下降，而原材料价格降幅相对降低，导致有限的盈利空间进一步压缩。基于市场价格我们测算2015 年热轧板、冷轧板、中厚板毛利率分别同比下滑19%、15%和17%。公司作为大型国用钢厂，业绩表现与行业趋势一致，各产品盈利均出现不同程度下滑，产品销售量价齐跌。此外，受人民币大幅贬值影响，公司承担汇兑损失人民币1.79 亿，财务费用增加5.82%； 受益供需好转，获得喘息机会：2016 年一季度淡旺季切换叠加基建与房地产行业投资企稳带动钢材需求回升，热轧、冷轧、中厚板价格相对年初分别增加454 元/吨、713 元/吨和655 元/吨。同时近两年行业固定资产投资持续下降，仅有很少的新增产能投放，伴随良好的库存环境，中短期内利好因素将支撑盈利维持在较高位置，公司经营压力有望得到缓解； 投资建议：预测公司2016、2017 年EPS 分别为0.08 元、0.11 元，维持“增持”评级。
