标题：零售业行业周报(2016.04.04)：阶段性关注商超板块 中长期布局改革与整合
发布日期：2016-04-05 13:30:45
内容： 一周行情走势 市场表现概况：本周商贸零售指数上涨0.39%，上周上涨2.70%，本周该指数跑输沪深300 指数0.37 个百分点。百货上涨0.73%，超市下跌0.27%，专业连锁下跌0.59%。本周零售股涨幅前五：爱迪尔（24.41%）/中兴商业（13.86%）/新华百货（9.24%）/华联综超（7.63%）/银座股份（6.92%）；本周零售股涨幅后五：百联股份（-6.72%）/豫园商城（-6.39%）/人人乐（-6.16%）/新世界（-5.41%）/上海九百（-4.90%）。 一周国内资讯 国内商贸零售行业：中国零售商全渠道投资约占其全年总投资45%；2016 年中国闲置物品交易市场规模保守预计达4000 亿。各省市核心数据：上海购物中心2 月营业同增4.7%；行业及公司新闻：京东开放全冷链物流；苏宁投资集团在沪成立；国美2015 年同店2.3%，销售同增7%，净利润持平；日本花王集团签约京东全球购；王府井进军社区商业，在京首家购物中心落地右安门。 一周重要公告 2015 年营收增速：广州友谊（-16.6%）、豫园商城（-8.36%）、宏图高科（7.11%）、小商品城（48.26%）、南京新百（102.52%）、徐家汇（-3.22%）、中兴商业（-11.64%）、百大集团（4.85%）、东百集团（-6.88%）、金一文化（26.94%）、潮宏基（8.92%）；归属净利润增速：广州友谊（-12.8%）、豫园商城（-19.52%）、宏图高科（14.96%）、小商品城（68.33%）、南京新百（-7.95%）、徐家汇（-1.89%）、中兴商业（-16.52%）、百大集团（-9.62%）、东百集团（-66.24%）、金一文化（121.56%）、潮宏基（15.68%）。 周观点 在蔬菜、猪肉等基础要素价格持续走强下，有望推动CPI 持续上行，超市同店增速同CPI 呈现高度正相关性，通胀预期下，建议重点关注超市龙头标的：永辉超市、中百集团、步步高。同时，2015 年公司年报相继披露，行业业绩分化持续加剧，在消费整体低迷而费用端压力较大下，行业进入存量博弈阶段，力图保持持续竞争力的企业围绕：1）内生改革，提升商品管理能力和终端服务能力，并优化运营管理效率；2）外延整合，抓住激烈竞争中弱势企业退出以及优质企业寻求强强联合的机会。依据此逻辑，我们持续看好坚定改革或整合思路实现业绩成长的个股，重点推荐：业绩有望迎来环比改善，PS 估值位于行业最低的中百集团；业绩持续高增长，且外延并购执行力强的青岛金王。
发布日期：2016-04-05 13:30:45
内容： 一周行情走势 市场表现概况：本周商贸零售指数上涨0.39%，上周上涨2.70%，本周该指数跑输沪深300 指数0.37 个百分点。百货上涨0.73%，超市下跌0.27%，专业连锁下跌0.59%。本周零售股涨幅前五：爱迪尔（24.41%）/中兴商业（13.86%）/新华百货（9.24%）/华联综超（7.63%）/银座股份（6.92%）；本周零售股涨幅后五：百联股份（-6.72%）/豫园商城（-6.39%）/人人乐（-6.16%）/新世界（-5.41%）/上海九百（-4.90%）。 一周国内资讯 国内商贸零售行业：中国零售商全渠道投资约占其全年总投资45%；2016 年中国闲置物品交易市场规模保守预计达4000 亿。各省市核心数据：上海购物中心2 月营业同增4.7%；行业及公司新闻：京东开放全冷链物流；苏宁投资集团在沪成立；国美2015 年同店2.3%，销售同增7%，净利润持平；日本花王集团签约京东全球购；王府井进军社区商业，在京首家购物中心落地右安门。 一周重要公告 2015 年营收增速：广州友谊（-16.6%）、豫园商城（-8.36%）、宏图高科（7.11%）、小商品城（48.26%）、南京新百（102.52%）、徐家汇（-3.22%）、中兴商业（-11.64%）、百大集团（4.85%）、东百集团（-6.88%）、金一文化（26.94%）、潮宏基（8.92%）；归属净利润增速：广州友谊（-12.8%）、豫园商城（-19.52%）、宏图高科（14.96%）、小商品城（68.33%）、南京新百（-7.95%）、徐家汇（-1.89%）、中兴商业（-16.52%）、百大集团（-9.62%）、东百集团（-66.24%）、金一文化（121.56%）、潮宏基（15.68%）。 周观点 在蔬菜、猪肉等基础要素价格持续走强下，有望推动CPI 持续上行，超市同店增速同CPI 呈现高度正相关性，通胀预期下，建议重点关注超市龙头标的：永辉超市、中百集团、步步高。同时，2015 年公司年报相继披露，行业业绩分化持续加剧，在消费整体低迷而费用端压力较大下，行业进入存量博弈阶段，力图保持持续竞争力的企业围绕：1）内生改革，提升商品管理能力和终端服务能力，并优化运营管理效率；2）外延整合，抓住激烈竞争中弱势企业退出以及优质企业寻求强强联合的机会。依据此逻辑，我们持续看好坚定改革或整合思路实现业绩成长的个股，重点推荐：业绩有望迎来环比改善，PS 估值位于行业最低的中百集团；业绩持续高增长，且外延并购执行力强的青岛金王。
