标题：金正大收购德国康朴 切入家庭园艺植保 国际化迈出一大步
发布日期：2016-04-11 8:25:11
内容： 公司公告：与Compo AcquiCo S.à.r.l.（ "卢森堡康朴公司"）签署《关于Compo ConsumerBusiness（康朴园艺业务）的股份收购协议》，将通过全资孙公司Kingenta Investco GmbH（ "德国金正大公司"），以出资不超过1.16 亿欧元的价格收购Compo AcquiCo S.à.r.l.旗下包括COMPO GmbH（ "德国康朴公司"）、 COMPO France SAS（"法国康朴公司"）、COMPO Italia S.r.l.（"意大利康朴公司"）在内的24 家从事家用园艺业务公司的股份（以上统称"目标集团"）。在项目交割之前，公司不排除引进其他投资方共同参与本次投资的可能性。 标的情况及交易对价。标的集团是欧洲最大的家庭园艺类肥料、植保产品供应商，研发水平位居行在业前列，是世界一流、欧洲第一品牌，同时拥有成熟的全球营销网络。全球范围内拥有员工600 余人。2014 和2015 财务年度（当年10 月到次年9 月）的营业收入及EBIDTA分别为2.49、2.54 亿欧元、及1520、1420 万欧元。按不低于11 倍EBIDTA 的估值，扣除含息负债、养老准备金及流动资产波动调整后的交易价格不高于1.16 亿欧元。 切入新的细分蓝海，并迈出国际化一大步，并丰富电商产品体系。1）随着消费升级，家庭园艺植保产品将是一片新蓝海，通过本次收购，可帮助公司快速获取技术、产品线、服务、营销经验，并将之引入中国，促进中国家庭园艺市场的开发，向未来植物营养和种植业解决方案的龙头更进一步。2）同时，本次收购意味着公司国际化并购的一大步，有助于积累海外并购和跨国企业管理经验。3）与普通复合肥不同，园艺植保产品作为消费品，十分适宜在电商渠道商进行销售，本次收购也可丰富公司的电商产品体系。 维持盈利预测和投资评级。预计2016-2018 年的营收分别为202.2 亿（yoy+14%）、236.5亿（yoy+17%）、272 亿（yoy+15%），归母净利润分别为13.9 亿（yoy +25%）、17.4 亿（yoy+25%）、21.28 亿（yoy +23%），对应EPS 分别为0.89、1.11、1.36 元，维持"增持"评级。 风险提示：1）下游需求不达预期；2）复合肥价格大幅下滑；3）产业并购低于预期。
发布日期：2016-04-11 8:25:11
内容： 公司公告：与Compo AcquiCo S.à.r.l.（ "卢森堡康朴公司"）签署《关于Compo ConsumerBusiness（康朴园艺业务）的股份收购协议》，将通过全资孙公司Kingenta Investco GmbH（ "德国金正大公司"），以出资不超过1.16 亿欧元的价格收购Compo AcquiCo S.à.r.l.旗下包括COMPO GmbH（ "德国康朴公司"）、 COMPO France SAS（"法国康朴公司"）、COMPO Italia S.r.l.（"意大利康朴公司"）在内的24 家从事家用园艺业务公司的股份（以上统称"目标集团"）。在项目交割之前，公司不排除引进其他投资方共同参与本次投资的可能性。 标的情况及交易对价。标的集团是欧洲最大的家庭园艺类肥料、植保产品供应商，研发水平位居行在业前列，是世界一流、欧洲第一品牌，同时拥有成熟的全球营销网络。全球范围内拥有员工600 余人。2014 和2015 财务年度（当年10 月到次年9 月）的营业收入及EBIDTA分别为2.49、2.54 亿欧元、及1520、1420 万欧元。按不低于11 倍EBIDTA 的估值，扣除含息负债、养老准备金及流动资产波动调整后的交易价格不高于1.16 亿欧元。 切入新的细分蓝海，并迈出国际化一大步，并丰富电商产品体系。1）随着消费升级，家庭园艺植保产品将是一片新蓝海，通过本次收购，可帮助公司快速获取技术、产品线、服务、营销经验，并将之引入中国，促进中国家庭园艺市场的开发，向未来植物营养和种植业解决方案的龙头更进一步。2）同时，本次收购意味着公司国际化并购的一大步，有助于积累海外并购和跨国企业管理经验。3）与普通复合肥不同，园艺植保产品作为消费品，十分适宜在电商渠道商进行销售，本次收购也可丰富公司的电商产品体系。 维持盈利预测和投资评级。预计2016-2018 年的营收分别为202.2 亿（yoy+14%）、236.5亿（yoy+17%）、272 亿（yoy+15%），归母净利润分别为13.9 亿（yoy +25%）、17.4 亿（yoy+25%）、21.28 亿（yoy +23%），对应EPS 分别为0.89、1.11、1.36 元，维持"增持"评级。 风险提示：1）下游需求不达预期；2）复合肥价格大幅下滑；3）产业并购低于预期。
