标题：申万宏源交运一周天地汇(2016.04.04-04.10)：大杨创世本周复牌 关注后续并购及效率改善
发布日期：2016-04-12 7:26:24
内容： 本期投资提示： 圆通速递本周复牌，关注后续并购及效率改善。大杨创世4 月8 日晚间发布公告，公司将于4 月11 日开市起复牌。本次通过定增募集的23 亿资金，公司将用于网点升级、干线物流投入以及智能分拣等方向，进一步满足快递单量增长的需求。我们于4 月1 日发布了公司的深度研究报告，对标市场势力、运营模式相同的申通快递，我们认为复牌后能够给予公司50 倍的PE 估值，以16 年11 亿净利润测算，对标总市值约550 亿，已完成后股本28.21 亿股来计算，股价为19.50 元；考虑送转后，公司现有股价为12.11 元，仍有超过50%的上涨空间。考虑到复牌后可能股价"一步到位"，建议重点关注公司借壳成功的后续动作。 怡亚通发布定增预案,募资60 亿元加码供应链生态圈。怡亚通4 月8 日晚发布定增预案公告,拟非公开发行股票数量不超过3 亿股，募集资金总额不超过60 亿元，其中大股东周国辉认购金额不少于10 亿元，不超过20 亿元，彰显其对公司未来发展的信心。募集资金主要投向380 平台网络建设、星链互联网B2B2C 平台建设、互联网O2O 传媒与金融平台建设以及多品牌加盟连锁平台等项目，持续加码怡亚通供应链商业生态圈的建设。公司预计资金到位后2016 年、2017 年、2018 年供应链商业生态圈合计实现的营业收入将分别达到400 亿元、700 亿元、1000 亿元, 其中本次募投项目将实现净利润4.62 亿元、9.19亿元、15.00 亿元。我们认为公司在供应链生态圈已扎下坚实基础，未来将从线下逐步向线上延伸，未来380 平台的持续铺建与其带来的供应链金融、终端传媒、社交电商业务将继续推升公司业绩，成长性已逐步显现，建议关注。 维持年报前瞻的行业观点： 1）强周期板块：航空景气度仍在高位，航运油运周期顶点，集运、散杂仍艰难。 2）基础设施运营板块：稳定增长、股息率较高。建议关注类债券性质的高息率标的，如大秦铁路（7.1%股息率）、山东高速（4.0%股息率）、上港集团（3.1%股息率）等。 3）我们建议关注具有低估值并且寻求转型的高速公路行业、具有整合预期的航运行业以及稳健增长、有互联网产业催化的机场行业。 推荐组合：艾迪西（申通快递）/上海&深圳机场（防守蓝筹）/春秋＆吉祥航空（民航白马）/深高速（防守&转型预期）外运发展（激励改善）/象屿股份（粮食收储） 回顾基本面及市场变化：1）上周交通运输行业指数上涨0.43%；跑赢沪深300 指数0.83个百分点(下跌0.39%）。子行业板块中航空、物流、航运、公路板块上涨，铁路、港口、机场、公交板块下跌。其中，航运板涨幅最大，累计上涨4.53%，铁路板块跌幅最大，累计下跌1.82%。2）数据回顾：中国沿海（散货）综合运价指数CCBFI 报收于787.73 点，周下跌1.5%；CCFI 指数收于640.27 点，下跌0.9%；BDI 指数报收539.00 点，周涨幅19.8%。
发布日期：2016-04-12 7:26:24
内容： 本期投资提示： 圆通速递本周复牌，关注后续并购及效率改善。大杨创世4 月8 日晚间发布公告，公司将于4 月11 日开市起复牌。本次通过定增募集的23 亿资金，公司将用于网点升级、干线物流投入以及智能分拣等方向，进一步满足快递单量增长的需求。我们于4 月1 日发布了公司的深度研究报告，对标市场势力、运营模式相同的申通快递，我们认为复牌后能够给予公司50 倍的PE 估值，以16 年11 亿净利润测算，对标总市值约550 亿，已完成后股本28.21 亿股来计算，股价为19.50 元；考虑送转后，公司现有股价为12.11 元，仍有超过50%的上涨空间。考虑到复牌后可能股价"一步到位"，建议重点关注公司借壳成功的后续动作。 怡亚通发布定增预案,募资60 亿元加码供应链生态圈。怡亚通4 月8 日晚发布定增预案公告,拟非公开发行股票数量不超过3 亿股，募集资金总额不超过60 亿元，其中大股东周国辉认购金额不少于10 亿元，不超过20 亿元，彰显其对公司未来发展的信心。募集资金主要投向380 平台网络建设、星链互联网B2B2C 平台建设、互联网O2O 传媒与金融平台建设以及多品牌加盟连锁平台等项目，持续加码怡亚通供应链商业生态圈的建设。公司预计资金到位后2016 年、2017 年、2018 年供应链商业生态圈合计实现的营业收入将分别达到400 亿元、700 亿元、1000 亿元, 其中本次募投项目将实现净利润4.62 亿元、9.19亿元、15.00 亿元。我们认为公司在供应链生态圈已扎下坚实基础，未来将从线下逐步向线上延伸，未来380 平台的持续铺建与其带来的供应链金融、终端传媒、社交电商业务将继续推升公司业绩，成长性已逐步显现，建议关注。 维持年报前瞻的行业观点： 1）强周期板块：航空景气度仍在高位，航运油运周期顶点，集运、散杂仍艰难。 2）基础设施运营板块：稳定增长、股息率较高。建议关注类债券性质的高息率标的，如大秦铁路（7.1%股息率）、山东高速（4.0%股息率）、上港集团（3.1%股息率）等。 3）我们建议关注具有低估值并且寻求转型的高速公路行业、具有整合预期的航运行业以及稳健增长、有互联网产业催化的机场行业。 推荐组合：艾迪西（申通快递）/上海&深圳机场（防守蓝筹）/春秋＆吉祥航空（民航白马）/深高速（防守&转型预期）外运发展（激励改善）/象屿股份（粮食收储） 回顾基本面及市场变化：1）上周交通运输行业指数上涨0.43%；跑赢沪深300 指数0.83个百分点(下跌0.39%）。子行业板块中航空、物流、航运、公路板块上涨，铁路、港口、机场、公交板块下跌。其中，航运板涨幅最大，累计上涨4.53%，铁路板块跌幅最大，累计下跌1.82%。2）数据回顾：中国沿海（散货）综合运价指数CCBFI 报收于787.73 点，周下跌1.5%；CCFI 指数收于640.27 点，下跌0.9%；BDI 指数报收539.00 点，周涨幅19.8%。
