标题：智云股份2015年年报点评：新设子公司 分享锂电和3C领域高景气
发布日期：2016-04-13 8:18:46
内容： 本报告导读： 公司新设两个子公司，加码在新能源和3C 领域的布局；我们看好3C 自动化子行业和锂电设备的增长，公司未来业绩成长性可期。 投资要点： 结论：公司2015年报营收4.2 亿元，同比增长92.2%；归母净利润0.54亿元，同比增长138.7%；业绩符合预期。一季度业绩预告亏损，不及预期，原因是发出商品未能确认收入。公司新设两个子公司，加码新能源和3C 领域的布局，公司未来业绩成长可期。此前我们对订单到业绩的释放进度预计过于乐观，下调2016-18 年 EPS 至1.03（-0.14）、1.50（-0.18）、1.86 元，维持62 元目标价，增持。 分别设立两个子公司，定位动力锂电和3C 等领域：①公司拟控股60%设立子公司昆山捷云，定位为汽车用动力锂电池后端模组、pack 的装配和检测提供自动化生产解决方案，完善公司在新能源汽车领域的布局。②公司拟参股38%设立子公司智云吉鑫，借力福建吉大，增强公司在汽车、新能源及3C 领域的区域竞争力。我们认为，公司通过设立子公司，继续加码在新能源和3C 领域的布局，分享行业的高景气，有望贡献增量业绩。 新产品推出将作为新增盈利增长点，3C 自动化仍保持快速增长：①鑫三力完成业绩承诺，自2015 年12 月份并表贡献归母净利润0.39 亿元，占上市公司净利润72.7%。②我们判断，鑫三力未来将扩充完善产品线，在目前平板显示模组设备的基础上，推出新产品作为新增盈利增长点。③判断鑫三力将在未来3 年保持快速增长，2016-17 年净利润将达到1.2、1.8亿元，显着超越承诺业绩。 催化剂：3C 自动化开拓新客户进展顺利。 风险因素：锂电池设备订单交付不达预期。