永辉超市吧 [ SH:601933 ] 关注:33贴子:17,202
  • 0回复贴,共1

永辉超市一季报业绩预报点评:增长快速 绝对收益机会凸显

取消只看楼主收藏回复

标题:永辉超市一季报业绩预报点评:增长快速 绝对收益机会凸显
发布日期:2016-04-18 8:40:57
内容: 本报告导读: 公司是国内超市供应链运营效率佼佼者,1Q 肉蔬价格高走带动强劲增长。随着定增过会及大股东承诺区间价格增持,绝对收益机会逐渐显现,建议增持。 投资要点: 投资建议:公司是国内生鲜品类供应链龙头,1QCPI 因素及资本市场企稳助推高增长,定增过会且股价倒挂到来绝对收益机会。在电商纷纷发力商超品类大背景下,以外资超市为主的传统行业格局将发生剧变,引入京东后依托供应链优势永辉有望实现龙头崛起。看好公司依托供应链优势进行行业整合,并联合股东资源发力全渠道销售。考虑终端需求下降,下调2016/2017 年EPS 预测至0.18/0.21 元(此前0.32/0.4),考虑行业估值中枢下移下调目标价至12 元、维持增持。 CPI 走高提升同店,供应链效率国内领先。1QCPI 明显高于2015 年同期、肉菜等涨价明显,永辉是国内生鲜占比最高卖场企业之一,受益于此收入同比增长近20%(我们预计同店增速在5%以上)。作为国内供应链效率最高的超市企业,在电商纷纷发力商超品类大背景下,以外资超市为主的传统行业格局将发生剧变,公司有望依托生鲜集客利器及运营优势实现龙头崛起。由于流动性较宽松等因素,2016年公司有望持续有望持续受益CPI 温和走高。 定增过会,互联网巨头战投加入指日可待,目前股价具备绝对收益机会。4.9 日公司已公告定增过会,且此前3.15 大股东宣布将在II级市场半年内、9 元以内增持2-6 亿元股票。若定增完成,京东将以9 元/股成本获得10%持股。作为中国最大的自营B2C 电商,京东在网购大数据分析、精准营销及智能物流等多个领域拥有领先优势,我们预计双方将在O2O 业务协同、仓储物流及互联网金融等领域展开深度合作,尤其是智能冷链物流及门店客流量金融化等。 催化剂:定增完成;CPI 持续温和走高 风险提示:CPI 高企制约消费意愿;定增价格倒挂影响进度。


1楼2016-04-18 12:24回复