“巨无霸”行业集中度快速提升，有望造就一批“巨无霸”医药招商企业。需求端人口老龄化与疾病谱变迁驱动行业需求持续向上。2040年我国60岁以上人口比例预计将达到28%，仍有巨大上升空间，60岁以上老年人才是医疗需求的主力。
　　恶性肿瘤、糖尿病、心脑血管等慢性疾病发病率快速上升，对新一代疗效更好、副作用更小的治疗方案需求十分迫切，驱动产业创新。从国际比较经验看，处于人口加速老龄化阶段，卫生总费用GDP占比仍将持续提升。
　　供给端质量标准全面提升驱动创新型医药招商企业强者恒强。中国医疗产品供应链面临质量标准的全面提升：1)药品、医疗器械审评审批标准全面向欧美最高标准看齐，创新药、市场亟需产品有望获得加速审批;2)仿制药一致性再评价势在必行，推动已上市药品质量快速提升;3)医药“两票制”逐步落地、“营改增”加重代理渠道税票处理难度，医药流通行业迎来集中度快速提升的第二次浪潮。
　　医保支付发挥价格杠杆作用，行业长期健康发展。医生阳光化收入过低是医改一切问题的根源，医保监督机制缺失加剧了医药行业信息不对称。面对医药行业需求的快速增长，医保资金长期看收支有缺口，但结构性浪费问题非常严重，高价辅助用药、过期原研药消耗了大部分医保资金，新型创新产品无法及时纳入医保。基本医保市场化运作，商业医保加速崛起，支付端发挥价格杠杆作用，有利行业长期健康发展。
　　需求端持续增长，供给端优胜劣汰，医保发挥价格杠杆，行业集中度快速提升，我们认为多个细分行业有望出现“巨无霸”医药招商企业：
　　1)药品流通集中成就了“国药控股”，器械渠道整合及服务化刚刚拉开大幕，零售药店整合渐入佳境，有望造就新的千亿级市值医药招商企业;
　　2)创新成为药企中长期核心竞争力，恒瑞医药目前近千亿市值，未来依然有很大成长空间;华海药业药品质量可以比肩原研药企，市值潜力尚未充分发挥;
　　3)医疗服务是尚未挖掘的最大金矿，医生资源是核心竞争力，单一专科领域即有望造就大市值医药招商企业。