穆迪投资者服务公司已将中国冶金科工集团有限公司(中冶集团)Baa3的发行人评级，及其子公司 China Jingye Construction Engineering (Singapore) Pte Ltd. Baa3的受担保高级无抵押债券评级列入上调复评名单。评级理据穆迪副总裁/高级分析师鲁振懿表示：“列入上调复评名单反映我们预计因收入增长稳定、盈利情况改善且债务水平下降，未来12-18个月内中冶集团的财务杠杆将继续改善。”由于(1)房屋及交通基础设施建设业务；(2)其他工程服务，包括城市地下综合管网及海绵城市相关业务，以及 (3) 海外扩张可令公司加速增长，穆迪预计2017年和2018年中冶集团的收入年增长率可达4%左右。过去几年中冶集团充分利用其出色的专业知识扩大其非冶金建筑业务，并实现房屋及交通基础设施建设业务收入的稳定增长。上述业务的增长有助于实现冶金业务疲弱，以及由此导致的业务基本面挑战所带来的负面影响的最小化。受公司继续重点发展盈利业务及严格控制成本及支出的支撑，穆迪预计未来几年中冶集团的调整后EBITDA利润率有望稳定在9%，与2016年测算利润率水平接近。此外，穆迪预计未来1-2年内中冶集团的调整后债务可在2015年的人民币1,270亿元和2016年测算的人民币1,250亿元的基础上逐步下降，原因包括：(1) 建设-运营-转让 (BOT) /政府和社会资本合作 (PPP) 项目及房地产开发业务投资有限；(2) 2016 年底定向增发计划，部分募集资金有望用于偿债，以及 (3) 资本支出减少，盈利增加，因而自由现金流有望为正。因此，穆迪预计根据调整后债务/ EBITDA比率衡量，未来12-18个月中冶集团的财务杠杆将从2016年测算的6.2倍下降至5.5倍左右，该杠杆率水平对中冶集团目前ba3的基础信用评估(BCA)而言属于较强水平。Baa3 的发行人评级包含了中冶集团 ba3 的 BCA 以及根据穆迪对政府相关发行人的联合违约分析，遭遇财务压力时预计中国政府 (Aa3/负面) 将向中冶集团提供高水平支持所带来的3个子级的评级提升。穆迪的评级复评将重点关注中冶集团 (1) 2016 年底的债务水平，以及进一步降低债务水平及削减成本的策略；(2) 业务板块收入趋势，已签约未完成订单及新签订单情况，以及 (3) 与中国五矿集团公司 (Baa1/负面) 的合并计划的推进，以及合并对中冶集团信用质量的影响。上述评级所采用的主要方法是 2014 年 11 月发表的《建造业》 (Construction Industry) 。其他评级方法包括 2014 年 10 月发表的《政府相关发行人》(Government-Related Issuers)。关于上述评级方法，请浏览www.moodys.com 评级方法页。中国冶金科工集团有限公司从事工程建设、装备制造、房地产开发及资源开发业务。该集团的总部在北京，是一家央企，归中国国务院全资所有，并由国有资产监督管理委员会监管。【编后语】：近来，有关“穆迪将中冶集团Baa3的评级列入上调复评名单”的正面报道，已对中国冶金科工集团有限公司的信誉产生了一定的积极影响，因此企业信用网对其信用评级进行了上调；企业信用网将持续关注该报道对中国冶金科工集团有限公司所带来的积极影响，不排除在未来三个月内对其信用评级进行进一步上调的可能。