原油方面：美国WTI 4月原油期货电子盘价格周三(3月8日)收盘重挫2.94美元，跌幅5.53%，报50.20美元/桶；美油刷新2017年以来的最低水平，因美国原油库存急升至纪录新高，且录得连续第9周增加。引发了对即便石油输出国组织(OPEC)努力用减产来提振价格，但全球供应过剩局面将持续的担忧。
美油和布油两个合约均自11月底以来首次跌穿100日移动均线，当时OPEC还没有宣布减产计划。根据美国能源资料协会(EIA)的数据，今年以来，美国原油库存一直在增长，上周急升820万桶，是预估的四倍多，因炼厂减少产出，进口增加。
交易员和分析师表示，油市的看多头寸接近纪录高位，如果这些头寸出脱的话，会给市场带来很大的跌幅，周三的走势可能暗示多头已经开始出脱。技术分析师称，今年以来价格一直在区间内交易，今日测试了关键支撑位，如突破这一关键水准，可能激发新一轮卖盘。
黄金方面，美国4月期金收低0.6%，报1209.40美元。金价周三跌至五周低位，因美元受助于美国升息前景上涨。投资者等待周五将发布的2月非农就业数据，以判断美国经济的力道。
美联储主席耶伦上周表示，只要就业和通胀持坚，美联储就将加息。这被视为暗示美联储将在3月14-15日会议上加息的强烈信号。瑞士宝盛集团商品分析师Carsten Menke表示，“非农就业报告将为下周升息提供最终的确认，可能对黄金带来进一步压力。”
大宗商品方面，螺纹钢、热轧卷板分别收跌1.7%左右；焦炭、焦煤、动力煤分别收跌1.8%、1.6%、0.2%，铁矿石收跌1.7%；PTA收跌近3%，玻璃收跌逾3%。
期货市场每日资金变动(3月8日)
商品期货成交额大幅增加，市场活跃度显著回升。资金大幅流入金属和能化板块，流出农产品板块，商品期货市场总计流入金额约19.41亿元。股指期货IF和IH上涨、IC下跌，成交活跃度上升。从盘面上看，商品价格普跌，有色品种镍下跌3.30%；建材品种玻璃封跌停板；农产品棉花下跌3.85%；能化多品种跌幅逾3%。股指期货市场流入金额约4.03亿元，全天振荡运行。
期市各品种当日资金进出
近5日累计资金进出
成交额变动
持仓额变动
期货市场活跃度
敦和投资有限公司宏观策略总监徐小庆为参会人士梳理了今年大宗商品的配置逻辑。
“商品期货去年第四季度大涨，但是最近两周多时间，情况突然急转直下，下跌行情从农产品、化工品开始向此前强势的有色金属、黑色系品种蔓延。”徐小庆表示，市场可能都在关心一个问题：商品市场的“暴风雨”是不是就要来了。
那么，商品市场的这次调整，到底是牛市转为熊市的拐点，还是阶段性的回调？下跌的驱动力到底是需求不好，还是供给方面出现了问题？徐小庆就此谈了自己的看法。
从需求端来看，他认为，今年基建情况可能不如预期，房地产则可能好于预期。“对于商品来讲，黑色系品种和基建的相关性最高，因此去年黑色系是所有商品中表现最好的。今年黑色系有可能不再是领涨的主力，虽然从年初到现在它的表现依然是最强的，但是市场的逻辑其实开始慢慢变化了。”他说。
在他看来，最近商品下跌最重要的原因不是需求端，需求端只是和原来乐观的预期相比略微弱了一些。只要今年不持续收紧流动性，应该就不会出现像2014年那种需求坍塌。
他认为，商品市场目前的调整很大程度上受供给侧影响。“当看到宏观数据没什么问题，但是商品走势乏力时，这说明肯定是微观上出现了问题，不是供给发生变化，就是库存达到比较高的水平。”徐小庆解释说。
他进一步分析说，如果把投资分为制造业、基建、房地产，那么基建和房地产代表了商品的需求，制造业代表了商品的供给。过去两年两者的缺口在持续扩大，而现在这个缺口在缩小。虽然现在的情况还是基建和房地产投资好于制造业，但缺口的缩小说明供给和需求的相对关系在偏向供给增长这一侧。
另外，据期货日报记者了解，目前大宗商品的库存开始上升。徐小庆说：库存上升的初期一定是带动价格上涨，库存本身就增加了中间环节的需求。但这并不意味着库存持续上升可以带动价格持续上涨，任何事情都有一个度。
总体来说，他认为，商品今年会是振荡市，不过振荡区间可能比较宽，需求方面目前看还没有特别大的风险。
市场人士：黑色系品种供需错配还将持续
“目前钢材市场最大的矛盾是错配，比如原来价格低的地方，现在价格反而更高；原来山东地区是钢材输出地，现在却成了输入地。未来至少3—5个月，钢材市场这种供需错配还会持续。”3月8日在第三届中国产业经济(国际)论坛上，热联中邦铁矿石首席分析师丁国平表示。
丁国平认为，今年黑色系行情的焦点不是铁矿石，而是钢材。“今年的需求情况超出我们的预料，钢材出库非常快。目前各地特别是杭州地区钢材比较紧缺，长材的错配行情还会持续，板材相对偏弱一些。”丁国平说。
“我们现在接单的速度还可以，很多订单已经到了钢厂，接单情况比往年要好，下游需求有提前启动的迹象。”南钢股份相关负责人也表示，短期市场还是偏乐观，未来几个月订单情况还会维持现在的趋势，基建项目陆续开工，需求不会太差。
山西焦煤集团煤炭销售总公司计划部部长薛文旭表示，今年国内经济还是持续向好，基建投资仍将占主导，钢材需求还是会增加，进而带动煤炭需求增加。就煤炭行业本身来说，政府去产能的决心没有变，煤炭供给下降是大趋势。“目前行业自上而下达成了减量保价、稳定运行的共识，未来2—3年煤炭产量难以出现恢复性增长。”
“今年蒙古煤炭出口不可能大量增加，加拿大炼焦煤的出口量仍维持去年水平，美国煤矿复产也非常困难，进口煤炭增量有限。”鉴于此，他认为，2017年全球炼焦煤供需总体弱平衡，不排除个别时段出现供给偏紧的状态。
丁国平表示，现在铁矿石的价格已经涨到90美元/吨，未来可能涨到100美元/吨。虽然今年铁矿石的增量比较大，但港口库存仅增加了1000万—2000万吨。他说，如果6月末中频炉全部被砍掉，这部分产量必然会由高炉来填补，如果高炉开起来，铁矿石过剩量就不会那么明显。“从供应来看，铁矿石可以看空，但不可以做空，因为基差贴水很大。”
据他介绍，虽然最近有一些钢厂在增加国产矿的配比，比如山西地区的钢企，但很多国内矿山已经停产，这些矿山想要再复产也不会那么快。
“另外，废钢替代虽然大面积存在，但后期替代量增加空间十分有限。”丁国平认为，铁矿石期货交易的核心还是钢厂利润，如果钢厂利润高，铁矿石价格很难下跌。目前长材、板材生产利润还不错，铁矿石需求是刚性的。
在他看来，近期铁矿石价格走势比较弱，主要是港口库存高，但钢厂库存已经出现了一些变化。此前有一些钢厂看好今年行情，备了不少货，经过这轮下跌，钢厂的铁矿石库存下降很快，因此要关注补库存何时启动。
“现阶段铁矿石行情关键不在铁矿石本身，而是在钢材，做交易要关注产业链利润的变动，整个黑色产业链是一个正套的格局。同时，短期看多盘面利润，做空盘面利润的时机未到。”丁国平表示。
不过，象屿股份首席策略洪江源认为，国际政治形势的不确定性或将引发大宗商品市场剧烈波动，原油、农产品容易体现出独特价值，黑色系品种更可能回归商品属性，价格高位振荡的可能性较大，二季度之后价格重心或将回落，不过也不需要太悲观。投资者要淡化趋势，强化产业，抓好节奏。
美油和布油两个合约均自11月底以来首次跌穿100日移动均线，当时OPEC还没有宣布减产计划。根据美国能源资料协会(EIA)的数据，今年以来，美国原油库存一直在增长，上周急升820万桶，是预估的四倍多，因炼厂减少产出，进口增加。
交易员和分析师表示，油市的看多头寸接近纪录高位，如果这些头寸出脱的话，会给市场带来很大的跌幅，周三的走势可能暗示多头已经开始出脱。技术分析师称，今年以来价格一直在区间内交易，今日测试了关键支撑位，如突破这一关键水准，可能激发新一轮卖盘。
黄金方面，美国4月期金收低0.6%，报1209.40美元。金价周三跌至五周低位，因美元受助于美国升息前景上涨。投资者等待周五将发布的2月非农就业数据，以判断美国经济的力道。
美联储主席耶伦上周表示，只要就业和通胀持坚，美联储就将加息。这被视为暗示美联储将在3月14-15日会议上加息的强烈信号。瑞士宝盛集团商品分析师Carsten Menke表示，“非农就业报告将为下周升息提供最终的确认，可能对黄金带来进一步压力。”
大宗商品方面，螺纹钢、热轧卷板分别收跌1.7%左右；焦炭、焦煤、动力煤分别收跌1.8%、1.6%、0.2%，铁矿石收跌1.7%；PTA收跌近3%，玻璃收跌逾3%。
期货市场每日资金变动(3月8日)
商品期货成交额大幅增加，市场活跃度显著回升。资金大幅流入金属和能化板块，流出农产品板块，商品期货市场总计流入金额约19.41亿元。股指期货IF和IH上涨、IC下跌，成交活跃度上升。从盘面上看，商品价格普跌，有色品种镍下跌3.30%；建材品种玻璃封跌停板；农产品棉花下跌3.85%；能化多品种跌幅逾3%。股指期货市场流入金额约4.03亿元，全天振荡运行。
期市各品种当日资金进出
近5日累计资金进出
成交额变动
持仓额变动
期货市场活跃度
敦和投资有限公司宏观策略总监徐小庆为参会人士梳理了今年大宗商品的配置逻辑。
“商品期货去年第四季度大涨，但是最近两周多时间，情况突然急转直下，下跌行情从农产品、化工品开始向此前强势的有色金属、黑色系品种蔓延。”徐小庆表示，市场可能都在关心一个问题：商品市场的“暴风雨”是不是就要来了。
那么，商品市场的这次调整，到底是牛市转为熊市的拐点，还是阶段性的回调？下跌的驱动力到底是需求不好，还是供给方面出现了问题？徐小庆就此谈了自己的看法。
从需求端来看，他认为，今年基建情况可能不如预期，房地产则可能好于预期。“对于商品来讲，黑色系品种和基建的相关性最高，因此去年黑色系是所有商品中表现最好的。今年黑色系有可能不再是领涨的主力，虽然从年初到现在它的表现依然是最强的，但是市场的逻辑其实开始慢慢变化了。”他说。
在他看来，最近商品下跌最重要的原因不是需求端，需求端只是和原来乐观的预期相比略微弱了一些。只要今年不持续收紧流动性，应该就不会出现像2014年那种需求坍塌。
他认为，商品市场目前的调整很大程度上受供给侧影响。“当看到宏观数据没什么问题，但是商品走势乏力时，这说明肯定是微观上出现了问题，不是供给发生变化，就是库存达到比较高的水平。”徐小庆解释说。
他进一步分析说，如果把投资分为制造业、基建、房地产，那么基建和房地产代表了商品的需求，制造业代表了商品的供给。过去两年两者的缺口在持续扩大，而现在这个缺口在缩小。虽然现在的情况还是基建和房地产投资好于制造业，但缺口的缩小说明供给和需求的相对关系在偏向供给增长这一侧。
另外，据期货日报记者了解，目前大宗商品的库存开始上升。徐小庆说：库存上升的初期一定是带动价格上涨，库存本身就增加了中间环节的需求。但这并不意味着库存持续上升可以带动价格持续上涨，任何事情都有一个度。
总体来说，他认为，商品今年会是振荡市，不过振荡区间可能比较宽，需求方面目前看还没有特别大的风险。
市场人士：黑色系品种供需错配还将持续
“目前钢材市场最大的矛盾是错配，比如原来价格低的地方，现在价格反而更高；原来山东地区是钢材输出地，现在却成了输入地。未来至少3—5个月，钢材市场这种供需错配还会持续。”3月8日在第三届中国产业经济(国际)论坛上，热联中邦铁矿石首席分析师丁国平表示。
丁国平认为，今年黑色系行情的焦点不是铁矿石，而是钢材。“今年的需求情况超出我们的预料，钢材出库非常快。目前各地特别是杭州地区钢材比较紧缺，长材的错配行情还会持续，板材相对偏弱一些。”丁国平说。
“我们现在接单的速度还可以，很多订单已经到了钢厂，接单情况比往年要好，下游需求有提前启动的迹象。”南钢股份相关负责人也表示，短期市场还是偏乐观，未来几个月订单情况还会维持现在的趋势，基建项目陆续开工，需求不会太差。
山西焦煤集团煤炭销售总公司计划部部长薛文旭表示，今年国内经济还是持续向好，基建投资仍将占主导，钢材需求还是会增加，进而带动煤炭需求增加。就煤炭行业本身来说，政府去产能的决心没有变，煤炭供给下降是大趋势。“目前行业自上而下达成了减量保价、稳定运行的共识，未来2—3年煤炭产量难以出现恢复性增长。”
“今年蒙古煤炭出口不可能大量增加，加拿大炼焦煤的出口量仍维持去年水平，美国煤矿复产也非常困难，进口煤炭增量有限。”鉴于此，他认为，2017年全球炼焦煤供需总体弱平衡，不排除个别时段出现供给偏紧的状态。
丁国平表示，现在铁矿石的价格已经涨到90美元/吨，未来可能涨到100美元/吨。虽然今年铁矿石的增量比较大，但港口库存仅增加了1000万—2000万吨。他说，如果6月末中频炉全部被砍掉，这部分产量必然会由高炉来填补，如果高炉开起来，铁矿石过剩量就不会那么明显。“从供应来看，铁矿石可以看空，但不可以做空，因为基差贴水很大。”
据他介绍，虽然最近有一些钢厂在增加国产矿的配比，比如山西地区的钢企，但很多国内矿山已经停产，这些矿山想要再复产也不会那么快。
“另外，废钢替代虽然大面积存在，但后期替代量增加空间十分有限。”丁国平认为，铁矿石期货交易的核心还是钢厂利润，如果钢厂利润高，铁矿石价格很难下跌。目前长材、板材生产利润还不错，铁矿石需求是刚性的。
在他看来，近期铁矿石价格走势比较弱，主要是港口库存高，但钢厂库存已经出现了一些变化。此前有一些钢厂看好今年行情，备了不少货，经过这轮下跌，钢厂的铁矿石库存下降很快，因此要关注补库存何时启动。
“现阶段铁矿石行情关键不在铁矿石本身，而是在钢材，做交易要关注产业链利润的变动，整个黑色产业链是一个正套的格局。同时，短期看多盘面利润，做空盘面利润的时机未到。”丁国平表示。
不过，象屿股份首席策略洪江源认为，国际政治形势的不确定性或将引发大宗商品市场剧烈波动，原油、农产品容易体现出独特价值，黑色系品种更可能回归商品属性，价格高位振荡的可能性较大，二季度之后价格重心或将回落，不过也不需要太悲观。投资者要淡化趋势，强化产业，抓好节奏。
