由于税期过后市场流动性水平下降，叠加季末备付压力影响，周初资金利率延续上周走高态势，央行公开市场随即大手笔"放水"予以维稳。步入下半周，随着央行大额净投放的累积效应显现，加上税期扰动逐步消退，资金面紧势缓解。市场预期本月资金面压力最大的时候已经过去，央行操作也回归中性对冲。
因14天期恰逢月底时点到期，出于减少月底扰动考虑，本周央行通过7天期及28天期逆回购操作向市场投放资金6600亿元，对冲一周2100亿元逆回购到期之余，实现一周净投放4500亿元。
下周，公开市场将有6800亿元逆回购到期，到期量较大。虽然季末月财政释放一般较大，但对冲逆回购到期或显现乏力，叠加季度考核及十一假期影响，资金面局势有待观察，预计走向紧平衡概率较大。
本周直贴市场上，直贴报价跟随市场供需变化呈现波动行情，整体震荡持稳。直贴机构多采用先确定转贴口再收直贴票的方式，防风险的同时加快资金的周转速度。因转帖口在大行积极收票带动下交易活跃，直贴机构报价并未出现明显上涨。
展望下周，为跨季最后一周，资金面有收紧预期，且在季度MPA考核压力下，各行迫于监管压力，收票积极性或受影响。而直贴机构为规避风险，大概率放缓收票，直贴报价有上行预期。
货 币 市 场
央行公开市场逆回购操作一周回顾

本周央行公开市场逆回购净投放量
质押式回购加权利率一周走势

本周质押式回购加权利率走势图
上海银行间同业拆放利率（Shibor）一周走势

本周Shibor走势图
贴 现 市 场
融资线
纸票贴现价格一周概览

融资线纸票-国股周线图
融资线
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