鉴于美国国债庞大的规模以及100年来的历史数据，白银价格可能轻易涨2到3倍，在恐慌中则会更高。

回顾过去一段时间贵金属市场的表现，我们看到在面对持续下跌的美元的前提下，黄金走出了持续上涨的行情，这一趋势几乎从去年年初持续至今。黄金价格从最早的1150到目前的1350美元，无不暗示未来黄金牛市的到来，然而相比黄金，现货白银的行情就温和的多。去年一年的时间白银价格几乎就围绕17美元运行没有太大波动。震荡区间就在16-18美元之间。市场似乎对现货白银没有太大的兴趣。
下图为一个世纪以来美国国债总量的数据。国债规模在1913年为30亿，此后每年增长8%-9%，如今已接近20万亿。

图为白银的年平均价格。白银价格上涨，但是和美国国债的增速比起来相当缓慢。
自1980年的泡沫和崩盘后，白银价格在1993年到达低点3.50美元，此后价格不规律地上涨。2011年4月白银价格超过48美元，而在2015年末跌至13.60美元。2017年年中的价格低于图中的长期趋势线。因此我认为，从长期来看，白银价格过低，未来或上涨突破趋势线。

图为白银国债比（白银年平均价格*1万亿/美国国债总量）。在过去30年中，该比率在0.7和2.9之间变动。目前该比率极低，约为0.8。作为比较，1980年，按白银年平均价格计量的白银国债比到达26，而使用白银日价计量的比率超过50。

我个人认为，未来白银价格将大幅上涨推升这一比率至3甚至更高。综上，由于白银国债比极低且白银价格低于长期趋势线，因此目前白银价格过低，未来或上涨。

目前债券市场正起着催化作用，产量正受到一些长期趋势的影响。已经看到30年期债券收益率不断上升，没有人知道这会对投资者产生什么影响。如果资金从债券中流出，流入黄金和白银等另类资产，这对价格来说可能是巨大的。美国10年期国债收益率目前为2.91%，接近4年来的最高水平。我们认为收益率超过3%只是时间问题，预计很快利率将达到3.50%。还有值得关注的一点就是，过去两年白银成交量稳步攀升，这是一个酝酿牛市的迹象。虽然白银成交量指标迄今尚未受到太多影响，但黄金成交量指标因成交量的增加而在最近创出新高，不仅对黄金本身，对白银来说也是好兆头。