货币超发时代的结束将使财富创造模式发生翻天覆地的变化

资管新规的出台确认了一个时代的结束，货币超发的时代正式结束了！与此相应，我们的财富创造模式也将发生翻天覆地的变化。

过去发财靠涨价，最为成功的财富模式无疑就是买房。凭什么买房可以赚这么多钱？要知道，房子还是那个房子，从房子本身来看其实还有折旧，一套房子从质量来看跟以前肯定没法比，但是价格贵了好几倍，这说明房价上涨跟房子本身没有多大关系。最本质的原因是货币超发，钱不值钱了！

但货币超发并非常态。金本位时代，货币长期低增。因为没有通胀，货币的作用是满足经济增长。但黄金的产量是有限的，没法满足经济飞速发展的需要，所以主要国家相继都废除了金本位，进入到纸币时代。纸币时代，货币增速先升后降。货币增速上升的主要作用只是推高了通胀，但是并没有带来更高的经济增长。货币超发，只对涨价有意义，不创造任何价值。在金本位时代，货币没法超发，只是导致了长期通缩、没法涨价，但不影响经济增长。而在纸币时代，货币超发带来了通胀的上升，而抑制货币超发也只是降低了通胀，并不影响经济增速。

中国央行发现货币超发长期没有意义，所以最终会改变货币超发的行为。在过去两年，中国央行的改变非常明显：首先是政府把打赢防范金融风险作为三大攻坚战的首要任务，与此相应我们建立了金融稳定委员会，实施了资管新规，全力推进金融去杠杆，压缩影子银行。其次是18年的政府工作目标，不再设定任何货币增速，而以往我们每年都有12%以上的货币增速目标。而央行在18年初明确提出，未来货币低增或是新常态。

货币低增时代，创新和债市为王。
观察美国过去30年，在美联储下定决心抑制货币超发之后，我们可以发现，靠涨价其实几乎不赚钱。美国过去30年真正创造财富的是两类资产，一类是创新类资产，美国纳斯达克指数过去30年涨了30倍，另一类是固定收益类资产，因为在控制了货币增速之后，美国利率出现了持续的下降。

　我们明确提出看好两类资产，一类是创新类资产，另一类是债市为代表的稳定收益资产，到目前为止的表现都非常不错。其实这背后的原因非常简单，如果未来中国的货币不再超发，那么我们的财富创造模式将会发生巨大的变化。
　　靠涨价赚钱将成为过去，靠买房发财的时代就要结束了。而未来只有创造实际增长才能创造财富，这意味着创新才能创造价值，与此同时货币低增将抑制通胀预期，那么债市也会充满机会。