亲爱的朋友们：
欢迎来到且慢。
我是且慢的创始人孟岩，在您开始了解且慢之前，我想先和您聊聊我的投资经历，希望可以让您对且慢有更多的了解。
我13年前开始投资，长期年化收益率在20%左右，投资过美股、港股、A股、封基等，赚了不少钱，也踩过不少坑。现在回头看，我认为我做的最正确的事就是把大多数可投资的钱放在市场中，用时间去化解风险，随着市场去增值。
很多人都认识到了投资的重要性，但依然有些人迟迟没有开始。也许是觉得投资收益较低，没有太大吸引力；也许是因为每月结余不多，想等收入提高后再开始；也许是因为投资产品多而杂，想等学会了再开始。
无论是哪种原因，我认为最根本的原因是不清楚合理的收益预期是多少，也不知道怎样开始投资。所以今天，我想从合理的收益预期说起。
1
合理的收益预期是多少？
我对自己的投资收益预期是长期做到年化15%。这15%并不是说每年都赚到15%，而是在一个长周期内累计收益折算回来，相当于每年赚了15%。也许您觉得这个值不高，没有吸引力。
实际上，股神巴菲特55年的投资史中，年化收益也只维持在20%。对于我们普通人来说，如果长期年化收益能做到15%，其实已经很不错了。
假设抛开日常消费、租房等基本花销外，每月可以结余3000元，如果用2000元做长期投资，预期年化收益是15%。剩下的1000元，放在银行作为应急资金。这样的理财方式和单纯存银行的结果长期来看区别非常大。即使工资一成不变，10年、15年、20年，不同的选择会给财富积累带来极大的影响。
2
收益预期来自于哪里？
15%的年化收益当然不是我拍脑袋想的，实际上它来自于股市。这是一张1964年到2013年全球大类资产平均回报收益图。
从中我们可以发现，所有国家的股市年化收益率基本都在10-12%，是表现最好的资产。虽然这张图中没有中国股市，但中国股市最早的指数-上证指数，在28年的时间内，长期年化收益率也超过了12%。
这可能和您印象里的中国股市不同，因为它剧烈的涨跌幅度，会让很多人觉得风险很大。不过，它的长期年化收益率12%是真实存在的。这12%实际上代表的是中国企业的利润增长，是我们长期年化收益的根本来源。
中国股市的这种巨大波动，简单来说，它是由从众心理导致的。不过，波动并不可怕，在这样的市场中，我们反而可以做一些逆向的事情。
比如，在熊市，很多人会因为恐慌情绪出现非理性抛售，这就可以让我们拿到更加便宜的筹码；在牛市，很多人会疯狂买入，认为买了就会涨，这时我们就可以抛掉一些贵的离谱的筹码。
在熊市投资，在牛市收获。这样可以在企业利润增长的基础上，再拿到一些交易对手送给我们的钱，从而帮助我们去拿到长期年化15%的收益。我的长期年化收益之所以能达到20%，有很大一部分是来自于此。
3
且慢能做什么？
以我多年的投资经验，我认为基于估值的投资方法是普通人最好的选择。这也是我的主要投资方式，是投资中比较贴近人性、容易实践的一种方式。
估值是评定一项资产当时价值的过程，就好比我们出去购物，我们肯定会去看，这件东西到底有没有用，哪个牌子的性价比最高，我们内心其实是有一个评估逻辑的。同样的，在投资市场中，我们也是用估值来评估我们所购买的资产的性价比。
如果您只有每月结余可以用来长期投资，那我建议您选择U定投。且慢内部员工的养老金计划就是采用这个方式。U定投以估值为依据，在低估值时帮您买入，高估时建议您卖出，在熊市不断积累便宜的筹码，在牛市才能爆发收获。
如果您有一笔积蓄可以用来长期投资，那您在投资过程中，还需要考虑更多的东西，包括仓位的控制、品种的配置等等，这需要一套完整的投资方案，我建议您选择长赢指数投资计划。我自己也因为创业的原因，很难像以前那样有足够的时间去深入研究，我把我的可用于长期投资的积蓄，都投入到了这个计划中。
最后，我想说说本金。本金是投资中最容易被忽略的，也是投资无法解决的问题，需要自己不断的努力。只有当长期、合理的收益率、本金很好的匹配在一起时，我们的投资才会变得完整，变得有成长性，未来才能体会到投资带来的巨大变化。
欢迎来到且慢。
我是且慢的创始人孟岩，在您开始了解且慢之前，我想先和您聊聊我的投资经历，希望可以让您对且慢有更多的了解。
我13年前开始投资，长期年化收益率在20%左右，投资过美股、港股、A股、封基等，赚了不少钱，也踩过不少坑。现在回头看，我认为我做的最正确的事就是把大多数可投资的钱放在市场中，用时间去化解风险，随着市场去增值。
很多人都认识到了投资的重要性，但依然有些人迟迟没有开始。也许是觉得投资收益较低，没有太大吸引力；也许是因为每月结余不多，想等收入提高后再开始；也许是因为投资产品多而杂，想等学会了再开始。
无论是哪种原因，我认为最根本的原因是不清楚合理的收益预期是多少，也不知道怎样开始投资。所以今天，我想从合理的收益预期说起。
1
合理的收益预期是多少？
我对自己的投资收益预期是长期做到年化15%。这15%并不是说每年都赚到15%，而是在一个长周期内累计收益折算回来，相当于每年赚了15%。也许您觉得这个值不高，没有吸引力。
实际上，股神巴菲特55年的投资史中，年化收益也只维持在20%。对于我们普通人来说，如果长期年化收益能做到15%，其实已经很不错了。
假设抛开日常消费、租房等基本花销外，每月可以结余3000元，如果用2000元做长期投资，预期年化收益是15%。剩下的1000元，放在银行作为应急资金。这样的理财方式和单纯存银行的结果长期来看区别非常大。即使工资一成不变，10年、15年、20年，不同的选择会给财富积累带来极大的影响。
2
收益预期来自于哪里？
15%的年化收益当然不是我拍脑袋想的，实际上它来自于股市。这是一张1964年到2013年全球大类资产平均回报收益图。
从中我们可以发现，所有国家的股市年化收益率基本都在10-12%，是表现最好的资产。虽然这张图中没有中国股市，但中国股市最早的指数-上证指数，在28年的时间内，长期年化收益率也超过了12%。
这可能和您印象里的中国股市不同，因为它剧烈的涨跌幅度，会让很多人觉得风险很大。不过，它的长期年化收益率12%是真实存在的。这12%实际上代表的是中国企业的利润增长，是我们长期年化收益的根本来源。
中国股市的这种巨大波动，简单来说，它是由从众心理导致的。不过，波动并不可怕，在这样的市场中，我们反而可以做一些逆向的事情。
比如，在熊市，很多人会因为恐慌情绪出现非理性抛售，这就可以让我们拿到更加便宜的筹码；在牛市，很多人会疯狂买入，认为买了就会涨，这时我们就可以抛掉一些贵的离谱的筹码。
在熊市投资，在牛市收获。这样可以在企业利润增长的基础上，再拿到一些交易对手送给我们的钱，从而帮助我们去拿到长期年化15%的收益。我的长期年化收益之所以能达到20%，有很大一部分是来自于此。
3
且慢能做什么？
以我多年的投资经验，我认为基于估值的投资方法是普通人最好的选择。这也是我的主要投资方式，是投资中比较贴近人性、容易实践的一种方式。
估值是评定一项资产当时价值的过程，就好比我们出去购物，我们肯定会去看，这件东西到底有没有用，哪个牌子的性价比最高，我们内心其实是有一个评估逻辑的。同样的，在投资市场中，我们也是用估值来评估我们所购买的资产的性价比。
如果您只有每月结余可以用来长期投资，那我建议您选择U定投。且慢内部员工的养老金计划就是采用这个方式。U定投以估值为依据，在低估值时帮您买入，高估时建议您卖出，在熊市不断积累便宜的筹码，在牛市才能爆发收获。
如果您有一笔积蓄可以用来长期投资，那您在投资过程中，还需要考虑更多的东西，包括仓位的控制、品种的配置等等，这需要一套完整的投资方案，我建议您选择长赢指数投资计划。我自己也因为创业的原因，很难像以前那样有足够的时间去深入研究，我把我的可用于长期投资的积蓄，都投入到了这个计划中。
最后，我想说说本金。本金是投资中最容易被忽略的，也是投资无法解决的问题，需要自己不断的努力。只有当长期、合理的收益率、本金很好的匹配在一起时，我们的投资才会变得完整，变得有成长性，未来才能体会到投资带来的巨大变化。
