一些实体单位，如国家、地方政府、公司等，需要大量资金时向银行或者个人借钱，在借钱时发行的一种“借条”，就是债券。如果你拥有政府债券，就相当于政府向你借了钱。债券不同于股票的最大之处在于，债券有明确的截止日期，债券拥有人在预定的时间被偿还掉所有本金和利息。而且债券有利息支付，所谓的利息支付，就是当投资者在公司购买债券后，在一定时间段内会有特定的债券收益率，从而获得的定期收益。
债券持有人购买债券时支付的金额叫做债券价格，从中获得的回报率或利息叫做债券收益。债券价格和债券收益率成反比的关系，即当债券价格上涨时，债券收益率降低；反之，当债券价格下降时，债券收益率上升。

实际上，债券收益是衡量国家股票市场强弱的好指标。因为股票市场好了，会增加市场对该国货币的需求。例如，美国债券收益率可以衡量美国股市的表现，从而影响市场对美元的需求，当投资者担心股票的安全性时，出于避险考虑，债券的需求会增加，从而推动债券价格的上涨，由于债券价格和债券收益的反向关系，我们知道此时债券收益率会下降。
同时一个国家的国债收益率也是衡量该国利率和预期方向的指标。国债收益上涨会推动市场看涨美元，国债收益下跌则推动市场看跌美元。
但是只知道这些反向或正向关系是不够的，关键是要了解债券收益率上升或下跌的内在动力。它可能是基于对国家利率走向的预期，也可能是市场的不确定性，还有可能是由于“避险情绪”高涨，资本会从股票之类的高风险资产流向债券等低风险资产。

那既然一个国家的债券收益率通常会如何影响一个国家的货币价格后，那如何利用不同国家的债券收益率应用于外汇交易从而获得收益呢？
由于两国之间的债券收益率不同，会产生债券价差。不同的国家之间、不同的经济体之间，随着二者之间债券价差的扩大，债券收益率较高国家的货币价格，相对债券收益率较低国家货币价格将走高，这会产生不少套利交易的机会。我们可以通过监测债券价差及利率预期的波动，预知货币对未来的价格走势

我们看下2000年1月至2012年1月澳大利亚和美国十年期政府债券之间的价差波动，以及这期间的澳元/美元价格走势。

从图中可以看出，2002年至2004年，二者的债券价差从0.50%上升到了1%，而这期间澳元/美元从0.5000上升到0.7000，几乎上涨了近50%；同样的，在2007年，两国的债券价差从1%上升到2.5%，澳元/美元货币对从0.7000直升到0.9000，上升2000点；再看2008年全球经济危机时，各央行开始降息，交易者利用套利交易，澳元/美元货币对从0.9000下降到0.7000。
当澳大利亚的债券和美国的债券之间价差增加时，外汇交易员就加大澳元兑美元的多单头寸。这就是专业交易者们在充分利用套利交易；而一旦澳大利亚联储银行开始降息，导致债券价差缩小，专业的交易员就马上卖出澳元/美元多单头寸，因为此时套利的机会已经没有了。

下图中英国债券与美国债券与英镑/美元货币对的走势，也是利用债券价差套利交易的例子。随着二者的价差缩小，英镑/美元货币对价格也随之走低。

再说美债收益率倒挂。圣路易斯联储总裁James Bullard今年7月就国债曲线倒挂做了专题演讲中曾经提到，学术和实证都显示，国债曲线倒挂预示着经济衰退。收益率曲线出现倒挂，意味着相对于对未来经济增长和通胀的预期而言，货币政策已经过紧。倒挂越深，说明货币政策相对经济基本面越紧，这种情况下，经济衰退可能为时不远。
金融市场间的产品关系通常会影响货币价格的行为，每打通一层关系，获利的概率便会提高一些，当完全把各个市场之间的关系融会贯通，便会“一叶落而知秋”，一个政策的变化便能预知全局的波动。
免责声明：以上内容仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，对投资者盈亏不承担任何责任。