展望2019年下半年，实际GDP稳定，但要关注GDP环比创新低和名义GDP收缩造成的压力。全球经济下半年放缓，对中国呈现更大的冲击，远比中美贸易争端更为严峻。包商银行事件引起市场风险溢价大幅度飙升，2A及以下债券市场丧失流动性，将引起信用收缩性风险。上市公司业绩增长与经济走势亦步亦趋，没能脱离宏观调整的步伐，其从价格分配向创新盈利的高质量转型依然任重而道远。在政策方面，上半年财政全面加码激励，下半年应该观其减税效果，靠专项债走“正门”维持基建投资保住经济6%的增长基准。金融层面则要逐步形成政策可预期性与监管中性的相互协调框架，积极建立多层次资本市场激励公司转型，边改、边惩罚性救助，平稳推进金融供给侧改革。此外，提高制度质量最为重要，可以实现转型和防范风险的双赢。