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李志林：打压指数的背后孕育“秋抢”行情
(华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林)
市场经济中的一切纷争皆出于利益——决于力量、胜在智慧，股市概莫能外
。从8月股市20.63%的大跳水，到反弹至3000点后的再度对权重股的狂轰滥炸，以
智慧的眼光看，正在孕育着“秋抢”行情。
单边下跌市的极限是20%左右。不论是牛市中的单边下跌，如2007年“5.30”
的4335—3404点，还是熊市中的单边下跌，如6124—4778点，跌幅20%都是极限。
而8月3478—2761点的大跳水，12天跌717点，跌幅正是20.63%，调整基本到位。
若再要跌，也是强劲反弹以后的事。刻意打压大盘股、压低指数这是主力做空无
能的表现，反而暴露了再度进场的企图。
趋势的力量仍然在起作用。2009年从1820—3478点单边上升过程中，人们关
注度和得益度最大的也是5周均线的依托。而自8月6日5周均线首次失守，便是趋
势投资者全线清仓杀跌离场的信号。果不其然，3478—2761点的单边下跌，都是
一直受压于5周均线。现指数偏离5周均线有250点之远。我相信，日后一旦收复5
周均线（现位置在3100点左右，仍在下降中），那么也将会成为上涨的巨大推力
。
同时股指的“二、五、八”进退规律值得重视。今年行情从1800点—2200点
—2500点—2800点—3200点，是按“二、五、八”规律演进，一路畅通。但3400
多点巨量堆积，3500点屡攻不上，便是顶部。随后又按“五二八”规律退却，从
3500点—3200点—2800点，但在2800点上方连续收盘7天，就是不愿下2500点台阶
。因此，我把2800点作为政策底、趋势底、估值底。万一被打压大盘股所击破，
也是空头陷阱。
根据我对中国股市提出的“冬播、春收(6月前)、夏歇、秋抢”的八字方针，
“夏歇”之后将是“秋抢”。由于8月调整的幅度大、时间短，股指虽跌20%，但
多数个股都跌30%—40%，加上适度宽松货币政策年内不会变，8月开始经济复苏的
数据将一个月比一个月好，全年上市公司有望增长20%以上，因此，今年股市仍然
有“秋抢”行情。
市场风格将会有很大的转换。6—7月大幅上涨的银行、地产、有色、煤炭、
钢铁、保险、石化等大蓝筹股，因遭到贷款大幅减少、资本金率不足、再融资、
抑制产能过剩、大盘股扩容等利空，尽管有新指数基金加盟，至多也只能起到“
托底”作用，指望指数有大的作为不现实。市场只能将有限的资金集中在中小盘
题材股、购并重组股、高成长股身上。只要个股轮涨20%—30%，便相当于做到
3500—4000点。本周前4天在权重股轮番轰炸时每天有几十只个股涨停，便表明“
秋抢”行情正在指数不断跳水中孕育。
(华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林)
市场经济中的一切纷争皆出于利益——决于力量、胜在智慧，股市概莫能外
。从8月股市20.63%的大跳水，到反弹至3000点后的再度对权重股的狂轰滥炸，以
智慧的眼光看，正在孕育着“秋抢”行情。
单边下跌市的极限是20%左右。不论是牛市中的单边下跌，如2007年“5.30”
的4335—3404点，还是熊市中的单边下跌，如6124—4778点，跌幅20%都是极限。
而8月3478—2761点的大跳水，12天跌717点，跌幅正是20.63%，调整基本到位。
若再要跌，也是强劲反弹以后的事。刻意打压大盘股、压低指数这是主力做空无
能的表现，反而暴露了再度进场的企图。
趋势的力量仍然在起作用。2009年从1820—3478点单边上升过程中，人们关
注度和得益度最大的也是5周均线的依托。而自8月6日5周均线首次失守，便是趋
势投资者全线清仓杀跌离场的信号。果不其然，3478—2761点的单边下跌，都是
一直受压于5周均线。现指数偏离5周均线有250点之远。我相信，日后一旦收复5
周均线（现位置在3100点左右，仍在下降中），那么也将会成为上涨的巨大推力
。
同时股指的“二、五、八”进退规律值得重视。今年行情从1800点—2200点
—2500点—2800点—3200点，是按“二、五、八”规律演进，一路畅通。但3400
多点巨量堆积，3500点屡攻不上，便是顶部。随后又按“五二八”规律退却，从
3500点—3200点—2800点，但在2800点上方连续收盘7天，就是不愿下2500点台阶
。因此，我把2800点作为政策底、趋势底、估值底。万一被打压大盘股所击破，
也是空头陷阱。
根据我对中国股市提出的“冬播、春收(6月前)、夏歇、秋抢”的八字方针，
“夏歇”之后将是“秋抢”。由于8月调整的幅度大、时间短，股指虽跌20%，但
多数个股都跌30%—40%，加上适度宽松货币政策年内不会变，8月开始经济复苏的
数据将一个月比一个月好，全年上市公司有望增长20%以上，因此，今年股市仍然
有“秋抢”行情。
市场风格将会有很大的转换。6—7月大幅上涨的银行、地产、有色、煤炭、
钢铁、保险、石化等大蓝筹股，因遭到贷款大幅减少、资本金率不足、再融资、
抑制产能过剩、大盘股扩容等利空，尽管有新指数基金加盟，至多也只能起到“
托底”作用，指望指数有大的作为不现实。市场只能将有限的资金集中在中小盘
题材股、购并重组股、高成长股身上。只要个股轮涨20%—30%，便相当于做到
3500—4000点。本周前4天在权重股轮番轰炸时每天有几十只个股涨停，便表明“
秋抢”行情正在指数不断跳水中孕育。
